日前，由中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院、中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟論壇的月度數(shù)據(jù)分析報告會”上，中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院黨委常務(wù)副書記王晉斌教授代表課題組發(fā)布報告。報告指出，從進出口的角度來講是超預(yù)期的，6月份的進出口同比增速略比前幾個月低一點，但也超過20%，上半年整個貿(mào)易順差是2515億美元，上半年出口強勁，下半年的出口依然會表現(xiàn)比較好的狀態(tài)。
從目前公布的數(shù)據(jù)來看，今年上半年在疫情防控、金融強監(jiān)管以及財政支出力度下降的情況下，整個上半年二季度的GDP是7.9%，二季度兩年平均是5.5%，6月份的數(shù)據(jù)普遍比5月份的數(shù)據(jù)要好，顯示了中國經(jīng)濟持續(xù)向好的態(tài)勢。
報告認(rèn)為，“三新”經(jīng)濟動能持續(xù)增強，比如新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式發(fā)展比較迅速，上半年高技術(shù)制造業(yè)同比增長22.6%。網(wǎng)上零售同比增長23.2%。金融市場穩(wěn)定運行，下半年人民幣匯率變動對出口的負(fù)面影響會減弱，等等，因此牢牢把握住持續(xù)向好實際上是有基礎(chǔ)的。
報告提出，下半年宏觀經(jīng)濟運行中有以下幾個需要注意的問題：
一是社會融資總量是緊信用的。由于金融監(jiān)管，今年1～6月份信托貸款減少7000多億元，外幣貸款減少1000多億元。所以，整體上相對于經(jīng)濟的增速，全社會融資總量下降表明了整個上半年的信用相對來說是緊運行的狀態(tài)。
二是上半年出口很強勁，下半年可能會出現(xiàn)一定程度的下滑。主要原因有幾點：海外生產(chǎn)能力的提升，整個歐美制造業(yè)恢復(fù)得還不錯，從生產(chǎn)角度來講，美國的工業(yè)設(shè)備使用率5月份達(dá)到了75.23%，其實比疫情前的2020年2月份就差一個百分點，但是從制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)角度來看，5月份的指數(shù)99.01%，基本達(dá)到了疫情前的水平。歐元區(qū)19國今年2月份制造業(yè)產(chǎn)能利用率81%，這個實際上比2019年的四季度是持平的，說明歐洲的制造業(yè)產(chǎn)能利用率實際上基本恢復(fù)到疫情前的水平。因此，跟疫情直接相關(guān)的出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢會有比較明顯的降低，從目前出口企業(yè)PMI新訂單指數(shù)來看，大中型企業(yè)出口新訂單實際上連續(xù)兩個月是50以下，小型企業(yè)出口訂單連續(xù)8個月50以下。所以，出口新訂單下滑也顯示了下半年出口動能會有所減弱，下半年的出口可能還會保持不錯成績，但是可能比上半年要差一些。
三是消費雖然處于持續(xù)恢復(fù)狀態(tài)，但兩年的均值仍未達(dá)到過去的常態(tài)化水平。新商業(yè)模式銷售還不錯，今年網(wǎng)上購物占社會商品總額的比重比較高，接近于24%。說明疫情防控背景下，新商業(yè)模式對于消費的提升作用，或者穩(wěn)消費的作用比較明顯。
四是從投資的角度來講，房地產(chǎn)的投資韌性能否持續(xù)，以及基建投資和制造業(yè)投資能否提升，實際上是維持投資良好增長的基礎(chǔ)。1～6月份固定資產(chǎn)累計同比12.6%，兩年平均是4.4%，其中民間投資是15.4%。制造業(yè)投資表現(xiàn)不錯，基礎(chǔ)設(shè)施投資相對放緩，房地產(chǎn)投資表現(xiàn)出很強的韌性。
基于以上分析，報告認(rèn)為，下半年中國宏觀經(jīng)濟會牢牢把握住持續(xù)向好的主動權(quán)。從當(dāng)前的角度來講，整個預(yù)期是非常不錯的，央行最近關(guān)于城鎮(zhèn)居民的預(yù)期調(diào)查也表明，居民關(guān)于未來的信心指數(shù)和就業(yè)指數(shù)都保持在不錯的水平。在這樣的情況下，未來的宏觀政策要引導(dǎo)好居民預(yù)期，提高內(nèi)循環(huán)的作用，對沖下半年可能出現(xiàn)的出口下滑，這樣就能牢牢把握住中國經(jīng)濟持續(xù)向好的主動權(quán)。
1、貨幣政策要保持較好的流動性，可以采取流動性和利率適度分離的方式實施貨幣政策。從我國的實際情況來看，只有在較好的流動性環(huán)境中，才能相對低成本地處理好去杠桿和債務(wù)問題，所以從7月15號開始，央行全面下調(diào)了金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，釋放了約1萬億人民幣流動性，這是非常重要的方向。
2、財政政策可以更加積極有為，尤其是在專項債方面。目前來看，專項債尚有4萬億的余額空間，一般債務(wù)也有1.64萬億的余額空間，財政發(fā)力空間是足夠大的。從收入和支出的角度來看，1-5月份收入實際上同比增幅超過了20%，一般支出增長3.6%，這說明下半年專項債仍然有比較大的空間。專項債要找到好的項目，并且能夠服務(wù)于未來的經(jīng)濟增長，持續(xù)地提高生產(chǎn)率，在民生項目、民生工程方面也可以加大力度，財政政策相對來講還是有空間的。
3、持續(xù)關(guān)注小微企業(yè)。要想提振消費，首要的是提升就業(yè)水平，所以要通過金融改革和稅費減免來減輕中小企業(yè)的負(fù)擔(dān)。今年上半年全國人均居民可支配收入同比增幅達(dá)到了6%，扣除物價因素，實際增長12.0%，兩年平均7.4%，與同期經(jīng)濟增速基本同步。所以，關(guān)注中小微企業(yè)、提升就業(yè)實際上是保證消費的基礎(chǔ)性工作。
4、進一步深化金融改革，維護金融市場的穩(wěn)定，為經(jīng)濟的持續(xù)修復(fù)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。今年上半年股市貢獻了接近5000億的股權(quán)融資，這對于整個融資結(jié)構(gòu)而言還是比較重要的。目前我國正在積極推進全面注冊制，發(fā)達(dá)的國際化股票市場對于經(jīng)濟創(chuàng)新和發(fā)展是非常重要的。中國資本市場的改革不僅體現(xiàn)在注冊制方面，還有其他非常重要的問題，但是上半年股市融資能取得良好的效果，實際上與金融市場的穩(wěn)定是直接相關(guān)的，所以，維護股市的穩(wěn)定是改變中國融資結(jié)構(gòu)的重要辦法。
5、對于外匯市場，我們認(rèn)為匯率助推人民幣升值的因素將會進入遞減區(qū)域，下半年人民幣匯率會穩(wěn)中偏弱。在持續(xù)的貿(mào)易順差條件下，我們要善于減少中美貿(mào)易逆差，因為過大的貿(mào)易逆差不符合中美當(dāng)前經(jīng)濟實力的對比變化，也不符合未來的發(fā)展趨勢。未來一段時間內(nèi)匯率應(yīng)該處于比較穩(wěn)定的階段。
來源：中國宏觀經(jīng)濟論壇
您必須 [ 登錄 ] 才能發(fā)表留言！
