2021年12月15日，安永發(fā)布《中國(guó)內(nèi)地和香港首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)調(diào)研》報(bào)告，總結(jié)2021年全球及大中華區(qū)IPO活動(dòng)，并展望明年市場(chǎng)前景。
2021年全球IPO活動(dòng)是近20年來(lái)最活躍的一年，至今共有2,388家企業(yè)在全球上市，籌資4,533億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別上升64%和67%。
中國(guó)內(nèi)地和香港仍是全球IPO活動(dòng)最活躍的地區(qū)，IPO數(shù)量和籌資額分別占全球的25%和28%。安永預(yù)計(jì)上海和深圳證券交易所IPO數(shù)量將分別位列全球第二和第三位。
全球前十大IPO有6家為中國(guó)企業(yè)，當(dāng)中以科技、交通與物流行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，能源與電力、生物科技與健康行業(yè)亦打入十大。
安永大中華區(qū)上市服務(wù)主管合伙人何兆烽表示：“內(nèi)地及香港一直施加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆酪叽胧呙绲耐瞥鋈〉眠M(jìn)展，IPO活動(dòng)持續(xù)。直至11月尾變異新冠病毒奧密克戎(Omicron)出現(xiàn)，致歐美股票市場(chǎng)震蕩，香港市場(chǎng)受到影響，A股則走出獨(dú)立行情。香港前十大IPO中九成以上籌資額來(lái)自獨(dú)角獸企業(yè)和中概股回歸，市場(chǎng)出現(xiàn)的措施、監(jiān)管及制度不斷完善，香港金融市場(chǎng)地位穩(wěn)固。內(nèi)地改革證券法以及后續(xù)推出創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制、科創(chuàng)板制度局部改善、北交所成立、試點(diǎn)紅籌股回歸和新三板精選層轉(zhuǎn)板等，意味著中國(guó)資本市場(chǎng)正開(kāi)啟一個(gè)新的時(shí)代?！?/p>
多項(xiàng)制度改革? 提升A股IPO市場(chǎng)質(zhì)量?
2021年A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有492家公司首發(fā)上市，籌資5,363億人民幣，IPO數(shù)量和籌資額同比分別增長(zhǎng)25%和14%，雙創(chuàng)歷史新高。與去年同期相比，中小IPO占比進(jìn)一步升高，10億以下IPO數(shù)量占77%，比去年多出4個(gè)百分點(diǎn)。
自去年10月國(guó)務(wù)院推行注冊(cè)制落地后，2021年A股超過(guò)七成的IPO以注冊(cè)制方式發(fā)行，IPO數(shù)量和籌資額分別占比75%和66%。創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量稱首。2021年11月，北京證券交易所開(kāi)市，IPO數(shù)量和籌資額分別占全年總數(shù)的2%和0.4%。
2021年，多措并舉如推行實(shí)施新證券法、提升信息披露質(zhì)量、壓實(shí)中介責(zé)任等，有助提升新股整體質(zhì)量； IPO審核延續(xù)從嚴(yán)態(tài)勢(shì)，主動(dòng)撤回IPO企業(yè)數(shù)量大幅上升。
按行業(yè)計(jì)，A股工業(yè)行業(yè)與科技、傳媒和電信行業(yè)分列數(shù)量和籌資額首位，生物科技與健康IPO數(shù)量和籌資額雙雙進(jìn)入前五。按地區(qū)的宗數(shù)計(jì)，浙江、廣東、江蘇、上海和北京分列前五名，占IPO總宗數(shù)68%。按籌資額計(jì)，前五是北京、廣東、浙江、上海和江蘇，占總籌資額的72%。
北交所促創(chuàng)新型中小企融資生態(tài)發(fā)展
今年9月北交所成立，11月第一批北交所公司上市，截至目前共有11家北交所新股成功上市，北交所促進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)融資生態(tài)發(fā)展。安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“北交所實(shí)行公司制是中國(guó)內(nèi)地交易所的新嘗試，對(duì)資本市場(chǎng)的制度改革起了積極作用，亦是注冊(cè)制的進(jìn)一步試點(diǎn)，有助于提高新三板市場(chǎng)的活力。中小企業(yè)有了新增上市途徑，解決了其融資難、融資貴的問(wèn)題。對(duì)創(chuàng)投及私募股權(quán)投資等一級(jí)市場(chǎng)投資者而言，增加了其退出渠道，為北交所及新三板二級(jí)市場(chǎng)投資者提高參與投資分享創(chuàng)新型中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的紅利機(jī)會(huì)。金融機(jī)構(gòu)包括投行和中介業(yè)務(wù)從中得到新的契機(jī)，有利于整個(gè)生態(tài)圈蓬勃發(fā)展?！?/p>
生物科技與健康在香港IPO數(shù)量居首
2021年香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有94家公司首發(fā)上市，籌資額3,237億港元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別減少35%和19%。其中, 前十大IPO中有3家獨(dú)角獸企業(yè)，5家來(lái)自中概股回歸，籌資總額占前十大比例超過(guò)九成。生物科技與健康行業(yè)表現(xiàn)出色，IPO數(shù)量躍居首位。科技、傳媒與電信行業(yè)列籌資額首位，占總籌資額的38%。
2018年港交所新規(guī)后上市的IPO活動(dòng)上升，2021年籌資額占同期總量的60%，共有19家非盈利生物科技健康企業(yè)和8家以同股不同權(quán)方式上市企業(yè)。7家中概股成功回歸香港市場(chǎng)，籌資額占全年總量的32%；除第二上市外，2021年兩家造車(chē)新勢(shì)力中概股還以雙重主要上市方式在香港上市。
生物科技和健康IPO表現(xiàn)亮眼，共有33家生物科技和健康公司今年在香港上市，IPO數(shù)量列首位；籌資額列第二。而不計(jì)中概股回歸的幾家公司，生物科技和健康IPO籌資額也列各行業(yè)首位。
中資赴美IPO熱度下降 中概股回歸延續(xù)?
2021年美股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有39家中國(guó)企業(yè)首發(fā)上市，共籌資140.39億美元，IPO宗數(shù)和籌資額分別較去年同期上升18%和15%。下半年中國(guó)內(nèi)地企業(yè)赴美上市活動(dòng)陷入低谷，僅有3家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)在美上市，IPO數(shù)量和籌資額占全年總數(shù)的8%和3%；其中兩家內(nèi)地企業(yè)腦再生和百達(dá)通7月在美上市。中美兩國(guó)監(jiān)管日益嚴(yán)格令中資赴美IPO的熱度下降，安永華明審計(jì)服務(wù)合伙人李康建議：“赴國(guó)外或香港上市的企業(yè)以及已在國(guó)外或香港上市企業(yè)應(yīng)及時(shí)行動(dòng)，定期開(kāi)展數(shù)據(jù)安全合規(guī)審計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)自評(píng)工作；未雨綢繆，提前做好相關(guān)準(zhǔn)備，和監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持密切順暢的溝通?！?/p>
多因素影響2022年A股IPO活動(dòng)
盡管疫情不確定情況仍會(huì)影響股市盈利增長(zhǎng)，但多方面利好因素將影響IPO活動(dòng)。中國(guó)內(nèi)地仍將保持流動(dòng)性合理充裕，2022年上半年較2021年下半年寬松彈性或?qū)⒏?；中?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇走向常態(tài)化，金融市場(chǎng)開(kāi)放引入更多外資。北交所成立將推動(dòng)中小企IPO活動(dòng)，“雙碳”頂層設(shè)計(jì)出爐，相關(guān)政策有望逐步落地帶來(lái)碳中和相關(guān)的IPO活動(dòng)受益。
香港持續(xù)改良上市規(guī)則吸引投資
港交所致力于持續(xù)改良上市規(guī)則，以符合科技和市場(chǎng)的發(fā)展和變化，更嚴(yán)格的SPAC框架，將進(jìn)一步加強(qiáng)吸引及便利不同業(yè)務(wù)性質(zhì)的企業(yè)來(lái)港上市。
隨著疫苗接種數(shù)量不斷提升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將進(jìn)一步加快。內(nèi)地行業(yè)監(jiān)管舉措密集出臺(tái)的階段可能已經(jīng)結(jié)束，利空影響逐漸消失。明年中國(guó)內(nèi)地貨幣政策大概率比今年寬松，南向資金有望維持進(jìn)入，對(duì)香港股市形成一定支撐。香港本地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展方向明確，復(fù)蘇動(dòng)力顯現(xiàn)。中概股回歸勢(shì)頭延續(xù)，部分原計(jì)劃赴美上市公司可能轉(zhuǎn)向香港市場(chǎng)。科技、生物醫(yī)療類企業(yè)上市方興未艾。香港市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)吸引全球投資者，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量亦會(huì)維持高位。
何兆烽認(rèn)為，香港IPO市場(chǎng)活動(dòng)前景較為樂(lè)觀，隨著符合條件的同股不同權(quán)中概股企業(yè)回歸，預(yù)計(jì)明年新經(jīng)濟(jì)公司，如科技、傳媒和電訊，及生物科技與健康企業(yè)等，將是香港IPO籌資的主要行業(yè)及成為増長(zhǎng)引擎。
來(lái)源：安永
編輯：亓坤
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