5月11日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司聯(lián)合主辦的CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第47期）于線上舉行。本期研討會(huì)圍繞地緣沖突對(duì)中國(guó)金融安全的啟示，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、教授錢宗鑫發(fā)表主報(bào)告，北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平在會(huì)上進(jìn)行了發(fā)言。
報(bào)告總結(jié)了地緣沖突對(duì)中國(guó)金融安全的啟示重點(diǎn)在于維持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。外部沖擊，包括外部制裁。對(duì)金融安全的影響，主要是外部沖擊對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的影響，這又受到本國(guó)金融體系外部依賴性以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)外部依賴性兩方面的影響。
對(duì)金融體系外部依賴性的風(fēng)險(xiǎn)管理。在資產(chǎn)端，要重視地緣政治沖突通過(guò)全球產(chǎn)業(yè)鏈、通脹預(yù)期和匯率等因素對(duì)外部金融資產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響；并且應(yīng)該認(rèn)識(shí)到發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)俄羅斯的金融制裁對(duì)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響可能是持續(xù)性的，應(yīng)適當(dāng)降低對(duì)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露，并分散外部金融投資。而在負(fù)債端，應(yīng)該在宏觀審慎原則的基礎(chǔ)上堅(jiān)持金融雙向開放。要進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化，建立全球人民幣金融生態(tài)，加快人民幣支付清算體系建設(shè)。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)外部依賴性的風(fēng)險(xiǎn)管理方面，首先應(yīng)堅(jiān)持按動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)原則，深化國(guó)內(nèi)分工，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，發(fā)揮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛能；其次，做到多策并舉，推動(dòng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展，提升中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位；再次，構(gòu)建具有多樣性的價(jià)值鏈全球布局；最后，做好重要戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備工作，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融體系應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格波動(dòng)沖擊的韌性。
報(bào)告提出，國(guó)際地緣政治沖突加劇，國(guó)家間的制裁與反制裁對(duì)全球金融市場(chǎng)溢出影響總結(jié)為五個(gè)方面。一是，通脹預(yù)期和匯率或?qū)⒏淖內(nèi)蚬善笔袌?chǎng)的估值分布，進(jìn)而改變各國(guó)居民和財(cái)富的分布。二是，通過(guò)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈聯(lián)系，俄羅斯經(jīng)濟(jì)因沖突和制裁所受的沖擊會(huì)傳導(dǎo)到各國(guó)金融市場(chǎng)，引起全球資產(chǎn)價(jià)格下跌。三是，沖突和制裁的發(fā)展以及這種經(jīng)濟(jì)影響的不確定性將導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)不確定性激增。四是，美國(guó)資本市場(chǎng)沖擊對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的傳染加劇。五是，增強(qiáng)全球的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，新興國(guó)家的主權(quán)信用受到影響，中國(guó)在海外投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提高。
關(guān)于國(guó)際地緣政治沖突加劇是否會(huì)導(dǎo)致全球化浪潮終結(jié)的問(wèn)題，黃益平分析指出，一般認(rèn)為人類經(jīng)歷了兩次全球化，一次是1860年至1914年，發(fā)生在工業(yè)革命后；第二輪是1971年布雷頓森林體系瓦解，浮動(dòng)匯率促進(jìn)了全球資本流動(dòng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。兩次全球化中非常重要的觸發(fā)因素就是國(guó)際秩序，主導(dǎo)國(guó)家提供了一些全球公共品。而在本次金融制裁中，作為國(guó)際秩序和國(guó)際公共產(chǎn)品的一部分的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣被凍結(jié)，這一點(diǎn)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)考量是全球化根基動(dòng)搖的最重要的一個(gè)方面。黃益平認(rèn)為過(guò)去大家比較信任的國(guó)際秩序或國(guó)際公共品的根基可能已經(jīng)動(dòng)搖，未來(lái)的國(guó)際貿(mào)易和投資可能會(huì)更加區(qū)域化、集團(tuán)化。在這一背景下，我們參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，需要堅(jiān)持底線思維，從政府到企業(yè)都需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所防范。在把握底線思維的前提下，中國(guó)還是要在一些合適的領(lǐng)域進(jìn)一步推動(dòng)開放。
來(lái)源：人大國(guó)發(fā)院
編輯：王禎禎
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