會議介紹
急劇上升的能源價(jià)格和嚴(yán)重的供應(yīng)鏈中斷使世界上許多國家通脹率持續(xù)走高。為應(yīng)對高通脹帶來的挑戰(zhàn)，中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院、美利堅(jiān)大學(xué)和馬其頓大學(xué)于2022年11月11-12日聯(lián)合舉辦第三屆（2022）應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇，聚焦能源價(jià)格沖擊下的通脹動(dòng)態(tài)。本次大會邀請了來自牛津大學(xué)納菲爾德學(xué)院、世界銀行、美國聯(lián)邦儲備銀行、國際清算銀行、馬里蘭大學(xué)、SKEMA商學(xué)院和中國人民大學(xué)等多所高校和研究機(jī)構(gòu)的頂尖學(xué)者，通過主題報(bào)告的形式展示關(guān)于宏觀調(diào)控、價(jià)格治理和預(yù)期管理等領(lǐng)域的最新研究成果。
中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長鄭新業(yè)教授，馬其頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長Catherine Kyrtsou教授致開幕詞。鄭新業(yè)表示能源價(jià)格上漲與高通脹是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的巨大挑戰(zhàn)，本次論壇致力于推動(dòng)學(xué)術(shù)合作交流，更好地理解通脹動(dòng)態(tài)與能源價(jià)格等因素間的關(guān)系，并從實(shí)踐上更好地應(yīng)對全球通脹挑戰(zhàn)。Catherine Kyrtsou感謝與會學(xué)者們能夠就全球面臨的通脹挑戰(zhàn)提出各自的觀點(diǎn)并進(jìn)行討論。
本會場由中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授安子棟主持。
馬里蘭大學(xué)教授Anna Alberini作題目為“First the Pandemic, and then What? Volatile Energy Markets, Consumers and Energy Price Expectations”的報(bào)告。該研究在近期對捷克、德國、意大利和波蘭四個(gè)國家的消費(fèi)者進(jìn)行了一項(xiàng)能源價(jià)格預(yù)期調(diào)查，結(jié)果顯示消費(fèi)者愿意并且有能力對1個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月和60個(gè)月后的汽油價(jià)格增長率做出點(diǎn)預(yù)測。受訪者普遍預(yù)計(jì)未來能源價(jià)格將有大幅上升，但是預(yù)期存在較高的不確定性，并且呈現(xiàn)長右尾分布。消費(fèi)者在能源上漲預(yù)期下做出的行為調(diào)整以短期調(diào)整為主，如更多的使用公共交通工具，少數(shù)消費(fèi)者做出長期調(diào)整，如以電動(dòng)車替換燃油車。
牛津大學(xué)納菲爾德學(xué)院教授David Hendry作題目為“The Historical Role of Energy in UK Inflation and Productivity and Implications for Price Inflation in 2022”的報(bào)告。該研究基于英國一個(gè)半世紀(jì)以來的數(shù)據(jù)，分析了價(jià)格、工資、生產(chǎn)率和失業(yè)率間復(fù)雜的相互作用關(guān)系。結(jié)果表明，盡管能源價(jià)格對通脹的直接影響很小，但2022年石油和天然氣價(jià)格大幅上漲貢獻(xiàn)了近一半的通貨膨脹，能源供應(yīng)減少同時(shí)降低產(chǎn)出并加劇通貨膨脹。研究還發(fā)現(xiàn)當(dāng)年通脹超過約6-8%時(shí)，實(shí)際工資與價(jià)格出現(xiàn)螺旋上升。
世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ayhan Kose和Jongrim Ha作題目為“What are the Major Drivers of Inflation?”的報(bào)告。該研究識別國內(nèi)與國際沖擊，分析各國通貨膨脹波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，發(fā)現(xiàn)通脹變化主要由包括需求、供給、貨幣政策和匯率在內(nèi)的國內(nèi)沖擊解釋。與其他國內(nèi)沖擊相比，國內(nèi)供給沖擊為主要驅(qū)動(dòng)因素，但其重要性從二十世紀(jì)70年代起開始下降。通脹變化的四分之一由包括油價(jià)、國際需求和供給在內(nèi)的國際沖擊解釋，但這些因素的重要性在近二十年中翻了一倍。與新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相比，國際沖擊對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹的影響更大。
中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授劉陽作題目為“International Energy Trade and Inflation Dynamics: The Role of Invoicing Currency Choice During the Low Carbon Transition”的報(bào)告。該研究分析國際能源貿(mào)易對世界各國通貨膨脹的影響，發(fā)現(xiàn)能源貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣對通貨膨脹溢出具有重要影響。能源貿(mào)易主導(dǎo)貨幣的貨幣政策沖擊對本國貨幣的影響超過本國貨幣政策沖擊帶來的影響，該結(jié)果顯示了提高國際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣多樣化在保持本國貨幣政策有效性和應(yīng)對他國通脹溢出影響中的重要性。
國際清算銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Koji Takahashi作題目為“Markups, Cost Push Shocks and Inflation”的報(bào)告。該研究基于公司層面微觀數(shù)據(jù)討論企業(yè)如何通過溢價(jià)定價(jià)策略應(yīng)對成本沖擊。研究發(fā)現(xiàn)對于高溢價(jià)企業(yè)而言，油價(jià)沖擊對價(jià)格上漲的傳遞較弱。高溢價(jià)主要幫助企業(yè)應(yīng)對通脹率下降帶來的沖擊，使企業(yè)從中獲得巨大利益，然而高溢價(jià)定價(jià)策略對于應(yīng)對通脹加速帶來的沖擊沒有幫助。
亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brent Meyer作題目為“Quantifying Supply and Demand Effects on Business Expectations during the Pandemic”的報(bào)告?；趤喬靥m大聯(lián)邦儲備銀行商業(yè)通脹預(yù)期調(diào)查數(shù)據(jù)，該研究使用企業(yè)對未來成本預(yù)期的主觀概率分布分析企業(yè)通脹預(yù)期特征。研究列舉出全球新冠肺炎大流行期間企業(yè)通脹預(yù)期的兩個(gè)重要發(fā)現(xiàn)：首先，在全球疫情的最初幾個(gè)月，企業(yè)認(rèn)為新冠肺炎在很大程度上是一種需求沖擊，并降低對一年后通脹的預(yù)期。然而，隨著疫情持續(xù)，企業(yè)調(diào)整對業(yè)務(wù)運(yùn)營和供應(yīng)鏈的看法，并快速提高它們對一年后通脹的預(yù)期。第二，正向需求沖擊（如大量訂單積壓）和負(fù)向供應(yīng)沖擊（如供應(yīng)商交貨時(shí)間長、勞動(dòng)力短缺）都導(dǎo)致了企業(yè)短期通脹預(yù)期上調(diào)。
SKEMA商學(xué)院教授Laurent Ferrara作題目為“Commodity Jump Tail Risk as Predictor of Inflation”的報(bào)告。該研究構(gòu)建了一個(gè)衡量主要農(nóng)產(chǎn)品期貨市場跳躍性尾部風(fēng)險(xiǎn)協(xié)動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)因素指數(shù)。結(jié)果表明，該指數(shù)對美國和整個(gè)七國集團(tuán)的核心通脹和整體通脹都具有的預(yù)測能力，在控制菲利普斯曲線、油價(jià)和匯率等主要通脹決定因素后也是如此。最后，研究基于遞歸分析和動(dòng)態(tài)平均模型，證明協(xié)動(dòng)跳躍性尾部風(fēng)險(xiǎn)因素在預(yù)測通貨膨脹領(lǐng)域變得越來越重要。
中國人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生王漫玉作題目為“How Information Intervention Reduces Energy Consumption for Space-cooling: An Experimental Study in Southern China”的報(bào)告?；谖撼淌趫F(tuán)隊(duì)構(gòu)建的制冷能耗高頻數(shù)據(jù)庫，該研究分析信息干預(yù)在我國能源需求管理中的作用。通過對照實(shí)驗(yàn)，該研究發(fā)現(xiàn)信息干預(yù)對中國家庭節(jié)能行為有顯著影響，相對于常識類信息（如“在同樣的氣溫下，濕度越大，體感越熱”），行動(dòng)指導(dǎo)類信息（如“若氣溫低于30度，您可以將空調(diào)設(shè)置到除濕模式而非制冷模式”）的節(jié)能影響更大。
達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lutz Kilian作題目為“The Impact of Rising Oil Prices on U.S. Inflation and Inflation Expectations in 2020-23”的報(bào)告，該研究聚焦于原油價(jià)格上漲對價(jià)格和工資預(yù)期的影響，認(rèn)為對工資價(jià)格螺旋上升的擔(dān)憂被夸大了。研究發(fā)現(xiàn)，雖然原油價(jià)格上漲對通脹預(yù)期的短期影響很大，但是沒有證據(jù)顯示油價(jià)上漲會對通脹預(yù)期產(chǎn)生持久影響，實(shí)證結(jié)果表明油價(jià)上漲對于家庭的一年后的通脹預(yù)期影響很小。
至此，第三屆（2022）應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇順利閉幕。美利堅(jiān)大學(xué)教授Xuguang Sheng作閉幕致辭，他對論壇組織者和所有與會嘉賓表示真摯感謝，并誠摯邀請各位嘉賓參加明年的應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇。
來源：中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇
記者：王禎禎
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