2023年6月27日，安永發(fā)布《中國上市建筑公司2022年回顧及未來展望》報告，涵蓋了截至2023年4月30日已發(fā)布年報的22家上市公司。通過分析，報告認(rèn)為建筑業(yè)目前高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重要支撐，并對城市更新和穩(wěn)定就業(yè)做出貢獻(xiàn)。報告進(jìn)一步表明建筑業(yè)將踐行ESG理念，利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長中繼續(xù)發(fā)揮重要作用。
報告顯示，自2018年以來建筑業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例始終保持在6.85%以上，2022年達(dá)到6.89%，比重有所回升。全年全社會建筑業(yè)實現(xiàn)增加值人民幣83,383.1億元，比上年增長5.5%，增速高于國內(nèi)生產(chǎn)總值2.5個百分點，建筑業(yè)國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的地位穩(wěn)固。此外，建筑業(yè)在城市更新方面也發(fā)揮著重要的作用，自2018年以來，軌道交通運營里程從4500多公里增加至近1萬公里，排水管道從63萬公里增加到89萬公里，改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)16.7萬個，惠及2900多萬個家庭。2022年，建筑業(yè)從業(yè)人數(shù)達(dá)5184.02萬人，在國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)門類中僅次于制造業(yè)位居第二，且全國建筑業(yè)企業(yè)數(shù)量同比增速達(dá)到11.55%，為緩解我國的就業(yè)壓力做出了重要貢獻(xiàn)。
安永北京主管合伙人、大中華區(qū)政府及基礎(chǔ)設(shè)施市場主管合伙人楊淑娟表示：“回顧2022年，我國建筑行業(yè)總體呈現(xiàn)三大特點。第一，建筑業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)的增長起著重要的推動作用，保持建筑業(yè)的長期均衡發(fā)展，可以推動國民經(jīng)濟(jì)的加速增長，并實現(xiàn)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。第二，建筑業(yè)在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中提供了重要的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、就業(yè)和環(huán)境支持，保證了城市更新的順利進(jìn)行。第三，建筑業(yè)作為重要的勞動就業(yè)部門，能夠容納大量勞動力，建筑業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展不斷為社會提供新增就業(yè)崗位，2022年總產(chǎn)值計算的勞動生產(chǎn)率再創(chuàng)新高，成為吸納就業(yè)、促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要領(lǐng)域?！?/p>
收入增長展現(xiàn)韌性 資產(chǎn)規(guī)模維持高增
在“十四五”期間我國建筑業(yè)大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的背景下，上市建筑公司營業(yè)收入增速有所放緩，開始逐步向高質(zhì)量方向發(fā)展。上市建筑公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入合計人民幣79,279.31億元，較2021年度增長8.20%。增長率較2021年下降了7.64個百分點。房建工程為主的上市公司營業(yè)收入合計人民幣28,228.70億元，同比增長6.90%，增長率較2021年度下降11.44個百分點。對此，安永建造與工程行業(yè)主管合伙人沈巖表示：“雖然增速出現(xiàn)回落，但隨著國家深入推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略，持續(xù)優(yōu)化城鎮(zhèn)化空間布局和形態(tài)，培育發(fā)展現(xiàn)代化都市圈，增強(qiáng)超大城市的全球資源配置、科技創(chuàng)新策源、高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，完善大中城市的宜居宜業(yè)功能，使得我國房建市場仍然蘊含著強(qiáng)勁的發(fā)展動能和較大發(fā)展空間。”
報告指出，截至2022年末，上市建筑公司總資產(chǎn)合計人民幣117,067.28億元，同比增長11.36%，受穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼影響，增速小幅回升。2022年，上市建筑公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.71。其中，以房建工程為主及專業(yè)工程為主的上市公司的資產(chǎn)營運效率較高，交通工程為主的上市公司、水利電力工程為主的上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍有提升空間。
漸向平穩(wěn)增長過渡 “中特估”助價值重塑
報告認(rèn)為，整體建筑行業(yè)逐步走向存量時代，行業(yè)發(fā)展從爆發(fā)式增長向平穩(wěn)增長過渡。2022年，上市建筑公司的新簽合同額合計人民幣170,807.32億元，同比增長14.36%，增速小幅回升。其中，得益于國家“3060”雙碳戰(zhàn)略，新能源和抽水蓄能業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，水利電力工程為主的上市公司新簽合同額增速遠(yuǎn)高于其他子行業(yè)，同比增長達(dá)到24.53%。并且隨著上游主產(chǎn)業(yè)鏈成本不斷下降，水利電力工程為主的上市公司將積極把握能源轉(zhuǎn)型與低碳經(jīng)濟(jì)的新機(jī)遇，有望實現(xiàn)量利齊升的跨越式發(fā)展。
此外，上市建筑公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2021年度增長166.09%，現(xiàn)金流顯著好轉(zhuǎn)，經(jīng)營性活動現(xiàn)金流凈額持續(xù)貼近凈利潤水平，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)同比上漲0.49倍。
資本市場方面，上市建筑公司的平均市凈率回落至0.87，未來價值重估可期。從細(xì)分行業(yè)來看，水利電力工程為主的上市公司和專業(yè)工程為主的上市公司市凈率繼續(xù)受到新能源政策紅利釋放的影響，受資本市場追捧，市凈率處于行業(yè)較高水平；房建工程為主的上市公司和交通工程為主的上市公司目前資產(chǎn)市場估值較低。安永大中華區(qū)戰(zhàn)略與交易咨詢企業(yè)客戶主管合伙人王琰認(rèn)為，隨著中國特色估值體系的逐步完善，未來上市建筑公司估值或得到投資者的重新審視，長期估值有望抬升。同時，相比民營企業(yè)，建筑央國企具有資金實力、技術(shù)實力優(yōu)、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健等多方面優(yōu)勢，其在“中特估”及國企改革背景下，有望實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
“一帶一路”引領(lǐng)基建出海新時代 城市更新帶來未來發(fā)展新藍(lán)海
放眼全球市場，2023年以來，我國在國際合作上持續(xù)取得突破，隨著區(qū)域國家之間走向和平，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有望成為主基調(diào)，為中國企業(yè)出海經(jīng)營打下良好的政治和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。另外，王琰補充道，在人民幣國際化加速推進(jìn)的加持下，出海企業(yè)可以減少中間交易成本，釋放更多經(jīng)營彈性，海外業(yè)務(wù)產(chǎn)值確認(rèn)或進(jìn)一步加快，驅(qū)動盈利能力同比改善。2023年也是共建“一帶一路”十周年，作為“一帶一路”戰(zhàn)略的主力軍，我國建筑企業(yè)的國際工程訂單亦有望實現(xiàn)突破。
縱觀國內(nèi)市場，隨著這些年城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，城市更新的時代到來。我國“十四五”規(guī)劃提出“實施城市更新行動”，城市更新國家戰(zhàn)略地位也得到了進(jìn)一步提升。楊淑娟表示：“隨著一、二線城市土地資源緊張，新增建設(shè)用地指標(biāo)嚴(yán)重不足，城市更新、存量改造將成為城市未來高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。因此，把握城市更新的發(fā)展機(jī)遇進(jìn)入并站穩(wěn)市場，是建筑企業(yè)的又一業(yè)務(wù)重點?！鄙驇r補充道：“城市更新領(lǐng)域?qū)⑹俏覈磥斫ㄖ袠I(yè)發(fā)展的藍(lán)海區(qū)域，但相較傳統(tǒng)住宅項目，建筑企業(yè)進(jìn)入城市更新項目的門檻更高，考驗建筑企業(yè)協(xié)調(diào)能力。城市更新所涉及政、企、民等主體，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，要求參與主體具備成熟的經(jīng)驗與優(yōu)秀的協(xié)調(diào)能力，創(chuàng)建多元合作伙伴關(guān)系?！?/p>
數(shù)字化轉(zhuǎn)型促高質(zhì)量發(fā)展? ESG理念成就持續(xù)增長
從黨的二十大到全國兩會，都明確提出“促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)深度融合”的目標(biāo)，且這一目標(biāo)在今年3月已被寫入《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》。建筑業(yè)是我國實體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，數(shù)字化賦能成為建筑企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的必然選擇，也是建筑企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重中之重。安永戰(zhàn)略與交易咨詢合伙人蕭富升表示：“為了實現(xiàn)規(guī)模化和高質(zhì)量發(fā)展，建筑企業(yè)需要明確轉(zhuǎn)型路徑，在數(shù)字化領(lǐng)域需要做好三方面的工作：一是建筑企業(yè)應(yīng)從數(shù)字化基礎(chǔ)入手，例如運用現(xiàn)代數(shù)字化管理平臺，利用數(shù)據(jù)智能系統(tǒng)來驅(qū)動業(yè)務(wù)流程，推動業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化與創(chuàng)新，進(jìn)行業(yè)務(wù)重塑；二是數(shù)字化轉(zhuǎn)型需要企業(yè)根據(jù)自身情況，確定數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標(biāo)、建立體系、推動應(yīng)用等；三是企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的持續(xù)優(yōu)化、升級，必須要建立數(shù)字化創(chuàng)新和升級的機(jī)制，從技術(shù)和人才方面‘雙管齊下’，加強(qiáng)綜合能力，從而為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化新征程作出更大貢獻(xiàn)?！?/p>
建筑和日常生活息息相關(guān)。蕭富升認(rèn)為，建筑業(yè)踐行ESG發(fā)展理念并將理念融入企業(yè)規(guī)劃、構(gòu)建ESG組織管理體系，不僅出于企業(yè)承擔(dān)環(huán)境與社會責(zé)任的目的，還能提高產(chǎn)業(yè)的合規(guī)水平及立足企業(yè)自身實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型。建筑企業(yè)在應(yīng)對各方利益相關(guān)者的期望與要求的同時，共建共享可持續(xù)發(fā)展理念，以更明確的實施路徑、更專業(yè)化和規(guī)范化的管理流程、更高效的資源利用來建造安全、舒適、健康且綠色的生活空間，是建筑企業(yè)應(yīng)有的堅持。（記者 亓坤）
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