12月5日，在第五屆中國責任投資論壇（China SIF）年會上，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會副秘書長陳春艷做了開幕致辭，她在致辭中指出，以環(huán)境保護（Enviroment）、社會正義（Society）和公司治理（Governance）為核心的ESG責任投資便逐漸成為一種主流。特別是近些年來，可持續(xù)發(fā)展成為全球各國的共同挑戰(zhàn)，責任投資成為全球發(fā)展趨勢，也符合十九大報告提出的發(fā)展要求，是我國資產(chǎn)管理行業(yè)的必然選擇和發(fā)展趨勢。但根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的調(diào)查，ESG責任投資理念尚未真正落地，行業(yè)中有諸多環(huán)保、公司治理等相關主題基金，但大部分機構還沒有完全把E、S、G三要素作為一個有機整體納入投資決策中。目前協(xié)會正在和權威機構合作探索研究上市公司ESG評價指標體系，推動夯實ESG應用的基礎環(huán)境建設和制度設計，為資產(chǎn)管理行業(yè)更好地落實十九大精神、邁向新征程提供助力。
演講全文如下：
尊敬的各位領導、各位嘉賓、各位行業(yè)同仁：
大家上午好！很高興受邀參加一年一度的中國責任投資論壇年會，我謹代表中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對會議的召開表示熱烈的祝賀。中國責任投資論壇年會已經(jīng)走過了五個年頭，也正是黨的十八大以來勵精圖治的五年。今天會議的主題是“責任投資：世界潮流與中國實踐”，十分契合當前綠色可持續(xù)發(fā)展和深入改革開放的背景趨勢，也將為資產(chǎn)管理行業(yè)更好的落實十九大精神、邁向新征程提供助力。借此機會，我談幾點對資產(chǎn)管理行業(yè)踐行ESG責任投資的看法，歡迎大家批評指正。
ESG責任投資最早起源于西方發(fā)達國家的宗教信仰，經(jīng)過宗教信仰投資偏好-社會公眾運動-綠色消費和生產(chǎn)的需求演變，不斷由下而上的催生市場化的責任投資行為，以環(huán)境保護、社會正義和公司治理為核心的ESG責任投資便逐漸成為一種主流。特別是近些年來，可持續(xù)發(fā)展成為全球各國的共同挑戰(zhàn)，責任投資成為全球發(fā)展趨勢。作為世界第二大經(jīng)濟體，處在供給側(cè)結(jié)構性改革的關鍵時期，我國發(fā)展責任投資、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展更是任重而道遠。黨的十九大報告提出，要“建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系”，是“人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”，是“綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟體系”，要“深化金融體制改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力”，為我們經(jīng)濟建設和金融發(fā)展指明了方向。
資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)過20年的發(fā)展變革，各類資產(chǎn)管理機構蓬勃發(fā)展，行業(yè)規(guī)模迅速成長，成為不可忽視的金融力量。截至2017年6月底，包括基金、資金信托、銀行非保本理財、保險資管等全社會各類資管產(chǎn)品規(guī)模達到97.81萬億元，其中，在基金業(yè)協(xié)會自律管理下的資管規(guī)模達52.80萬億元，占整個資管行業(yè)的半壁江山。作為行業(yè)自律組織，基金業(yè)協(xié)會正全力推動行業(yè)積極踐行ESG責任投資，包括組織主題論壇、編譯系列報告、開展課題研究、在綠金委的聯(lián)合組織下共同發(fā)布倡議書等。在探索和交流中，協(xié)會有一些發(fā)展ESG責任投資的認識，與大家分享。
第一，ESG責任投資發(fā)展前景廣闊，是我國資產(chǎn)管理行業(yè)的必然選擇和發(fā)展趨勢。“綠水青山就是金山銀山”不僅僅體現(xiàn)生態(tài)環(huán)境保護的重要性，也說明綠水青山可以產(chǎn)生實實在在的長期經(jīng)濟效益。ESG責任投資并不是慈善式的綠色優(yōu)惠，而是可以有效規(guī)避風險、獲得長期穩(wěn)定回報的投資工具，實現(xiàn)經(jīng)濟效益、社會效益、環(huán)境效益的統(tǒng)一。前期，協(xié)會牽頭對中國A股市場實施ESG投資可能產(chǎn)生的效果進行了實證分析，研究發(fā)現(xiàn)，在權益投資和債券組合中納入ESG因素后，長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同期指數(shù)，這是對行業(yè)實實在在的經(jīng)濟收益吸引力。我們進一步對公募基金做了初步研究，從近十年可獲取的數(shù)據(jù)看，在自由現(xiàn)金流、分紅和投資資本回報率三大指標的表現(xiàn)方面，公募基金重倉持有的上市公司均優(yōu)于其未持有的上市公司，這一結(jié)論有力地支持了公募基金堅持價值投資的判斷，增強了我們推動行業(yè)踐行ESG投資的信心。
第二，要進一步凝聚行業(yè)共識，促進ESG責任投資理念的真正落地。目前，我國已有很多機構認識到ESG責任投資的重要性，也有很多符合我國特殊市場特質(zhì)的有益探索和實踐，但離真正的ESG落地還有很長的路要走。協(xié)會近期向一些大型公募基金、券商資管、私募證券投資基金管理人開展了“ESG責任投資情況調(diào)查”問卷，在發(fā)放問卷的對象中，公募基金作為大眾理財和資產(chǎn)管理行業(yè)的標桿，參與程度最高，問卷回收率達87%左右；而私募證券投資基金管理人的參與程度最低，反饋率僅為11%左右。根據(jù)問卷結(jié)果，90%的機構支持將ESG原則作為投資策略的基本原則之一，但在ESG投資策略實踐中，57%的機構在投資決策中會考慮ESG因素，尚未形成正式制度；只有1%的機構已在公司層面制定ESG戰(zhàn)略，并貫徹到具體投資策略中。而且問卷樣本僅限于資管規(guī)模較大的機構，如果普及到全行業(yè)，這個比例會更低。目前，行業(yè)中有諸多環(huán)保、公司治理等相關主題基金，但大部分機構還沒有完全把E、S、G三要素作為一個有機整體納入投資決策中。我們關注到某環(huán)保主題基金重點考量企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)，最后因為投資標的存在關聯(lián)交易等內(nèi)部治理問題使得收益率大打折扣，這并不是完整意義上的ESG投資。可見，我們還要進一步凝聚行業(yè)共識，提高機構對ESG的認知和重視程度，培育行業(yè)踐行ESG投資的能力。
第三，社會各方要形成合力，夯實ESG應用的基礎環(huán)境建設和制度設計。ESG的落地需要一套健全完善的基礎配套體系，包括統(tǒng)一規(guī)范的信息披露規(guī)則，完整真實的上市公司ESG績效信息，專業(yè)完善的第三方審計、評級、服務機構，符合市場特質(zhì)的ESG投資指標體系，以及機構投資者自身的決策機制等等。根據(jù)協(xié)會問卷調(diào)查，機構投資者當前發(fā)展ESG投資的主要障礙，依次集中在缺少規(guī)范的ESG信息披露規(guī)則、上市公司ESG相關信息不完整或可信度不高、缺乏客觀公允的第三方ESG評價服務、遵循ESG可獲得的價值不確定或不顯著、機構自身對ESG認識不足等方面。其中，信息披露問題是阻礙ESG投資最重要的障礙。近期，協(xié)會參與了上市公司環(huán)境信息披露制度研究，根據(jù)協(xié)會調(diào)查結(jié)果，企業(yè)環(huán)境績效風險對投資影響顯著，94%的機構認為有必要擴大上市公司環(huán)境信息強制性披露覆蓋面，提高信息披露質(zhì)量。協(xié)會也在和權威機構合作探索研究上市公司ESG評價指標體系，目的是為機構投資者實施ESG提供參考，引導上市公司進行ESG信息披露，目前已取得階段性進展。我們希望看到政府監(jiān)管部門和社會各界都走起路來，齊抓共建，形成合力，加速推動ESG原則在我國的應用。
回顧即將過去的一年，基金業(yè)協(xié)會在社會各方和國際組織的支持幫助下，穩(wěn)步推進ESG在資管行業(yè)的應用。明年，是我國改革開放40周年，也是我國A股有望正式納入MSCI新興市場指數(shù)和MSCI全球指數(shù)的元年，隨著資本市場雙向開放水平的深入，必將進一步提升我國資管機構的國際化水平，國際機構者的主流投資策略和國際長期投資者對中國的投資需求，也會對中國踐行ESG產(chǎn)生深遠的正向影響。
習近平總書記強調(diào)，要“推動構建人類命運共同體”。推動ESG投資、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是全國乃至全球的事業(yè)，協(xié)會非常愿意與各方合作，也非常高興能像今天這樣匯聚國內(nèi)外知名專家、學者、行業(yè)翹楚，分享實踐經(jīng)驗、共建綠色金融，勠力同心，擔當起應有的責任與使命，積極推進行業(yè)踐行ESG理念，在中國特色社會主義新時代中貢獻自己的一份力量。
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