文/何杰（華西證券政企金融部總經(jīng)理）
十九大做出“中國特色社會主義進入了新時代”的重大判斷，提出我國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。這是當(dāng)前和今后一定時期繪制發(fā)展藍(lán)圖、謀劃轉(zhuǎn)型策略、實施宏觀調(diào)控的根本出發(fā)點。而從全球看，以美國為主的主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策正?；M程加快，在反全球化潮流下貿(mào)易摩擦增加，不確定因素疊加可能對國內(nèi)經(jīng)濟造成很大干擾。在此背景下，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)在堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線的前提下，主動作為、精細(xì)謀劃、精準(zhǔn)發(fā)力，助力推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重大國家戰(zhàn)略，助推高質(zhì)量發(fā)展，實現(xiàn)社會經(jīng)濟發(fā)展順利轉(zhuǎn)型。
發(fā)展基本思路
十九大指出，當(dāng)前我國社會的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。這為經(jīng)濟社會發(fā)展指明了方向和目標(biāo)，即在發(fā)展過程中要以人為本，通過提高經(jīng)濟的活力、創(chuàng)新力和競爭力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以此解決經(jīng)濟社會發(fā)展過程中面臨的不平衡和不充分問題，滿足人民對美好生活的需求，也就是解決“好不好”的問題。
十九大也為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展指明了路徑。一是堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，提高供給的質(zhì)量和效率，特別是制度的供給，如土地制度、金融制度、財稅制度等，高質(zhì)量的供給是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的堅實基礎(chǔ)。二是推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，提高全要素生產(chǎn)率。
金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，是經(jīng)濟發(fā)展的助推器與潤滑劑。在推動“三去一降一補”過程中，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)緊跟國家發(fā)展戰(zhàn)略，清醒認(rèn)識改革的緊迫性和發(fā)展的艱巨性，堅定破除認(rèn)知藩籬，轉(zhuǎn)變經(jīng)營發(fā)展理念，強化經(jīng)營管理水平，苦念內(nèi)功、精準(zhǔn)定位、內(nèi)外協(xié)同，以機制變革、模式創(chuàng)新和業(yè)務(wù)挖潛實現(xiàn)浴火重生，為高質(zhì)量發(fā)展提供高質(zhì)量金融服務(wù)。
一是緊跟國家戰(zhàn)略，把握戰(zhàn)略性發(fā)展機遇。隨著我國經(jīng)濟由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，把握經(jīng)濟轉(zhuǎn)型階段的結(jié)構(gòu)性投資機會愈發(fā)重要。尤其是在“中性貨幣+強監(jiān)管”政策組合之下，“負(fù)債荒”的持續(xù)存在對金融機構(gòu)投融資能力提出了更高要求。因此，在堅守合規(guī)底線的前提下，提升投資的風(fēng)險收益比更顯重要，重點關(guān)注國家關(guān)注的經(jīng)濟社會發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，以及大力支持的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略等。
二是轉(zhuǎn)變經(jīng)營發(fā)展理念，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險，引導(dǎo)資金“脫虛向?qū)崱笔钦卟块T當(dāng)前的核心工作之一。對于金融機構(gòu)來說，依賴過度加杠桿、資金空轉(zhuǎn)、監(jiān)管套利等方式獲取超額收益的行為，政策上不支持也面臨較大的合規(guī)風(fēng)險。在監(jiān)管實現(xiàn)組織協(xié)同和開展360度審查的背景下，金融機構(gòu)的最優(yōu)策略是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，積極適應(yīng)發(fā)展趨勢，在做好流動性安排和資金久期管理基礎(chǔ)上，主動開展合規(guī)風(fēng)險排查，有預(yù)見性地開展業(yè)務(wù)布局，“瘦身強體”提升風(fēng)險防控能力，搶占行業(yè)發(fā)展制高點。
三是強化經(jīng)營管理水平，提高自身服務(wù)質(zhì)量。通過完善現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化公司法人治理和股權(quán)結(jié)構(gòu)，強化經(jīng)營管理。同時，深化金融業(yè)與現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)融合發(fā)展，綜合運用大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)等科技手段，提升業(yè)務(wù)流程效率，豐富金融產(chǎn)品類型，為實體經(jīng)濟提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)。此外，以客戶為中心提供差異化、個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升服務(wù)的精準(zhǔn)程度。
五大發(fā)力方向
服務(wù)實體經(jīng)濟是金融業(yè)的天職，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系更需要發(fā)揮好金融業(yè)的“輸血”功能。我國正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻堅期，按照建設(shè)現(xiàn)代經(jīng)濟體系的要求，金融業(yè)要進一步規(guī)范發(fā)展，全面提升服務(wù)效率和水平，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。
一是強化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的金融支持。一方面，繼續(xù)優(yōu)化對鋼鐵、煤炭、化工等“兩高一?！毙袠I(yè)以及房地產(chǎn)市場的金融支持，協(xié)助妥善處置企業(yè)債務(wù)和職工安置等工作，為有序推進“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”，清理僵尸企業(yè)做出重要貢獻。另一方面，深度布局先進制造、醫(yī)療衛(wèi)生、健康養(yǎng)老、人工智能、大數(shù)據(jù)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等領(lǐng)域，大力發(fā)展并購重組和IPO業(yè)務(wù)，為新一輪經(jīng)濟增長創(chuàng)造紅利。
二是強化精準(zhǔn)脫貧的金融支持。在全面梳理地方資產(chǎn)前提下，按照“要素資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化”的思路進行有序開發(fā)：充分運用國家政策支持，股債并舉支持分布式光伏和生物質(zhì)發(fā)電建設(shè)，利用上網(wǎng)便利和政策補貼形成貧困地區(qū)長效增收機制；以金融資源助力片區(qū)立體式綜合開發(fā)為著力點，在改善基礎(chǔ)設(shè)施和區(qū)域面貌的同時，更加注重原始村落同現(xiàn)代美學(xué)的有機融合，產(chǎn)融結(jié)合打造自帶流量的區(qū)域休閑港灣；立足區(qū)域資源稟賦，因地制宜開展“一縣一品”建設(shè)，助力以產(chǎn)業(yè)資本和科技推廣為先導(dǎo)，大力發(fā)展特色產(chǎn)品深加工，以產(chǎn)業(yè)細(xì)分帶動小微企業(yè)快速發(fā)展，并帶動農(nóng)牧民向產(chǎn)業(yè)工人身份轉(zhuǎn)換。
三是強化鄉(xiāng)村振興的金融支持。按照國家統(tǒng)一部署，推動農(nóng)村金融機構(gòu)回歸本源，將更多金融資源配置到農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，更好滿足鄉(xiāng)村振興多樣化金融需求。搶抓完善農(nóng)村金融服務(wù)體系和服務(wù)方式創(chuàng)新的契機，以“互聯(lián)網(wǎng)+”和科技金融為支撐，提高金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的能力和水平。積極參與資本市場支持涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展，加大對龍頭企業(yè)培育力度，因地制宜發(fā)展特色農(nóng)牧業(yè)，支持帶動農(nóng)牧民增產(chǎn)增收；支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)發(fā)行上市、新三板掛牌和融資、并購重組，以現(xiàn)代企業(yè)制度幫助企業(yè)做強做精；深入推進農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設(shè)，以未來定價指導(dǎo)農(nóng)牧業(yè)合理發(fā)展。
四是強化PPP模式的金融支持。PPP模式強調(diào)“專業(yè)人做專業(yè)事”，對于減少政府支出、緩解當(dāng)期財政收支矛盾、促進公共服務(wù)供給提質(zhì)增效等，具有重大的理論和現(xiàn)實意義。PPP模式在多個公共服務(wù)供給領(lǐng)域都可以作為切入口和重要抓手，金融機構(gòu)要依托自身優(yōu)勢和資源，為PPP提供全生命周期金融服務(wù)和金融支持，如參與PPP項目的咨詢、投融資規(guī)劃、股權(quán)投資、債權(quán)投資，并提供PPP+ABS、PPP+項目收益?zhèn)cPPP+REITs等后續(xù)金融服務(wù)。
五是強化盤活存量資產(chǎn)的金融支持。隨著一系列重要監(jiān)管文件陸續(xù)出臺，財政和金融都在加強監(jiān)管，預(yù)計未來3年資金面緊張會是常態(tài)，因此，盤活政府存量資產(chǎn)、政府融資平臺市場化轉(zhuǎn)型迫在眉睫?；诖耍环矫?，金融機構(gòu)要積極開展境外債券發(fā)行業(yè)務(wù)，幫助優(yōu)質(zhì)融資平臺做好存量債務(wù)接續(xù)管理；大力引進知名外資投資基金，以長期限、低成本資金支持國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資和實體企業(yè)發(fā)展；另一方面，大力推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（ABS、ABN等），通過存量資產(chǎn)未來收益權(quán)或收費權(quán)現(xiàn)金流折現(xiàn)，增強融資平臺等國有企業(yè)償債能力，提高資產(chǎn)總體的流動性。最后，大力開展債轉(zhuǎn)股和混合所有制改革，在幫助企業(yè)渡過難關(guān)的同時，引入外部戰(zhàn)略投資者，提升企業(yè)經(jīng)營效率和質(zhì)量，實現(xiàn)快速脫困和超常規(guī)發(fā)展。
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