張子范（東方金誠(chéng)公用事業(yè)部技術(shù)總監(jiān)）
【事件】財(cái)政部公布財(cái)金23號(hào)文，規(guī)范金融企業(yè)對(duì)地方政府和地方國(guó)有企業(yè)的投融資行為。
【基本判斷】東方金誠(chéng)認(rèn)為，23號(hào)文從資金供給端角度重申了地方政府債務(wù)管理和融資平臺(tái)融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，是財(cái)政部出臺(tái)的地方政府債務(wù)管理系列文件的延續(xù)，也是財(cái)政和金融監(jiān)管層在防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮合力的重要表現(xiàn)。從資金端對(duì)融資平臺(tái)透支地方政府信用的行為實(shí)施斷流，有如下影響：
第一，有助于管控地方政府新增隱性債務(wù)，同時(shí)通過(guò)整改清理存量債務(wù)中的隱性債務(wù)隱患，為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理加上了另一把鎖；
第二，地方融資主體的融資行為必須回歸到融資主體信用本源，其必須依賴(lài)于自身現(xiàn)金流和還款能力實(shí)現(xiàn)融資，從短期來(lái)看或?qū)ζ洳糠秩谫Y平臺(tái)的的再融資能力產(chǎn)生沖擊，需關(guān)注集中到期償付可能誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；
第三，從中長(zhǎng)期來(lái)看，地方政府融資主體的業(yè)務(wù)必須加速轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步往有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金流部分來(lái)自于財(cái)政資金的項(xiàng)目與政府達(dá)成明確的可執(zhí)行合同、明確約定政府的權(quán)利以及支付金額和支付期限等支付義務(wù)履行條款。?
逐條解讀如下：
一、【總體要求】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格落實(shí)《預(yù)算法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)）等要求，除購(gòu)買(mǎi)地方政府債券外，不得直接或通過(guò)地方國(guó)有企事業(yè)單位等間接渠道為地方政府及其部門(mén)提供任何形式的融資，不得違規(guī)新增地方政府融資平臺(tái)公司貸款。不得要求地方政府違法違規(guī)提供擔(dān)?；虺袚?dān)償債責(zé)任。不得提供債務(wù)性資金作為地方建設(shè)項(xiàng)目、政府投資基金或政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資本金。
【解讀】金融機(jī)構(gòu)不得為地方政府提供任何形式的融資服務(wù)，不得為地方建設(shè)項(xiàng)目提供債務(wù)性資金作為資本金。此條重申了自43號(hào)文以來(lái)系列地方政府債務(wù)管理文件對(duì)政府債務(wù)清理的總體思路，即對(duì)地方政府融資“開(kāi)前門(mén)、堵后門(mén)”，政府融資只能通過(guò)發(fā)行政府債券，不得對(duì)外擔(dān)保以增加或有債務(wù)，也不得通過(guò)地方國(guó)企、投資基金、PPP等方式舉借隱性債務(wù)。此次采取的是供給側(cè)改革思路，系統(tǒng)梳理了此前已發(fā)布的系列政策文件對(duì)金融企業(yè)與地方政府和地方國(guó)有企業(yè)發(fā)生投融資交易的規(guī)則，較為徹底地掐斷了地方政府通過(guò)金融機(jī)構(gòu)新增隱性債務(wù)的通道。此次通知的發(fā)布可以理解為財(cái)政政策和金融政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)的具體體現(xiàn)。
二、【資本金審查】國(guó)有金融企業(yè)向參與地方建設(shè)的國(guó)有企業(yè)（含地方政府融資平臺(tái)公司）或PPP項(xiàng)目提供融資，應(yīng)按照“穿透原則”加強(qiáng)資本金審查，確保融資主體的資本金來(lái)源合法合規(guī)，融資項(xiàng)目滿(mǎn)足規(guī)定的資本金比例要求。若發(fā)現(xiàn)存在以“名股實(shí)債”、股東借款、借貸資金等債務(wù)性資金和以公益性資產(chǎn)、儲(chǔ)備土地等方式違規(guī)出資或出資不實(shí)的問(wèn)題，國(guó)有金融企業(yè)不得向其提供融資。
【解讀】此條引入了“穿透原則”，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資項(xiàng)目的資本金實(shí)施穿透檢查。一方面，通過(guò)穿透檢查確保地方建設(shè)項(xiàng)目的資本金是真實(shí)有效的，防止地方建設(shè)規(guī)模脫離資本約束過(guò)度虛胖。另一方面，也對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穿透檢查能力提出了挑戰(zhàn)。
三、【還款能力評(píng)估】國(guó)有金融企業(yè)參與地方建設(shè)融資，應(yīng)審慎評(píng)估融資主體的還款能力和還款來(lái)源，確保其自有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流能夠覆蓋應(yīng)還債務(wù)本息，不得要求或接受地方政府及其部門(mén)以任何方式提供擔(dān)保、承諾回購(gòu)?fù)顿Y本金、保本保收益等兜底安排，或以其他方式違規(guī)承擔(dān)償債責(zé)任。項(xiàng)目現(xiàn)金流涉及可行性缺口補(bǔ)助、政府付費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼等財(cái)政資金安排的，國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格核實(shí)地方政府履行相關(guān)程序的合規(guī)性和完備性。嚴(yán)禁國(guó)有金融企業(yè)向地方政府虛構(gòu)或超越權(quán)限、財(cái)力簽訂的應(yīng)付（收）賬款協(xié)議提供融資。
【解讀】此條的核心要點(diǎn)在于金融機(jī)構(gòu)應(yīng)自行作出融資主體現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)和償債能力判斷，對(duì)融資主體現(xiàn)金流中來(lái)自于財(cái)政資金的部分實(shí)施審慎核查，并自行承擔(dān)與判斷相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如未能發(fā)現(xiàn)地方政府虛構(gòu)或超越權(quán)限的應(yīng)付（收）賬款協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。
此條還要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)明確是給融資主體或項(xiàng)目提供融資，不得要求或接受地方政府及其部門(mén)以任何方式違規(guī)承擔(dān)償債責(zé)任，回歸融資主體信用本源，有助于有效控制地方建設(shè)方面透支政府信用。
在實(shí)施經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流測(cè)算下，沒(méi)有現(xiàn)金流的純公益性項(xiàng)目不能從金融機(jī)構(gòu)融資。地方政府只能用財(cái)政資金（包括政府債券資金）進(jìn)行公益性的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。這就將地方政府從事公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的規(guī)模和速度限制在了財(cái)力允許的范圍內(nèi)，既防范了地方建設(shè)規(guī)模過(guò)大給宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和金融體系帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也便于中央進(jìn)行宏觀(guān)調(diào)控。
四、【投資基金】國(guó)有金融企業(yè)與地方政府及其部門(mén)合作設(shè)立各類(lèi)投資基金，應(yīng)嚴(yán)格遵守有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，不得要求或接受地方政府及其部門(mén)作出承諾回購(gòu)?fù)顿Y本金、保本保收益等兜底安排，不得通過(guò)結(jié)構(gòu)化融資安排或采取多層嵌套等方式將投資基金異化為債務(wù)融資平臺(tái)。
【解讀】此條主要防范金融機(jī)構(gòu)與地方政府及部門(mén)合作設(shè)立的投資基金異化為另一種地方政府隱性債務(wù)工具，確保地方政府和金融機(jī)構(gòu)在出資范圍內(nèi)各自承擔(dān)有限責(zé)任，回歸投資基金的本源。
五、【資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)】國(guó)有金融企業(yè)發(fā)行銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃等資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與地方建設(shè)項(xiàng)目，應(yīng)按照“穿透原則”切實(shí)加強(qiáng)資金投向管理，全面掌握底層基礎(chǔ)資產(chǎn)信息，強(qiáng)化期限匹配，不得以具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池產(chǎn)品對(duì)接，不得要求或接受地方政府以任何方式提供兜底安排或以其他方式違規(guī)承擔(dān)償債責(zé)任，不得變相為地方政府提供融資。國(guó)有金融企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)管理產(chǎn)品推介時(shí)，應(yīng)充分說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)，不得以地方政府承諾回購(gòu)、保證最低收益等隱含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)條件，作為營(yíng)銷(xiāo)手段。
【解讀】此條是資管新規(guī)在地方建設(shè)領(lǐng)域的具體體現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)了“穿透原則”和資金投向管理，徹底切斷金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資管產(chǎn)品為地方政府提供融資的通道；禁止剛性?xún)陡稐l款，徹底剝離地方政府信用，避免地方政府在資管產(chǎn)品方面產(chǎn)生隱性債務(wù)。
六、【政策性開(kāi)發(fā)性金融】政策性、開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)薄弱環(huán)節(jié)時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵守國(guó)家法律和相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格按照市場(chǎng)化原則審慎合規(guī)授信，嚴(yán)格按照項(xiàng)目實(shí)際而不是政府信用提供融資，嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)范圍劃分規(guī)定。嚴(yán)禁為地方政府和國(guó)有企業(yè)提供各類(lèi)違規(guī)融資，不得要求或接受地方政府出具任何形式明示或暗示承擔(dān)償債責(zé)任的文件，不得通過(guò)任何形式違法違規(guī)增加地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。
【解讀】政策性開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)一直是提供地方基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)貸款的主力機(jī)構(gòu)。此條對(duì)政策性開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的地方建設(shè)融資服務(wù)模式的要求與普通金融機(jī)構(gòu)完全一致。
七、【合作方式】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)將嚴(yán)格遵守國(guó)家地方政府債務(wù)管理法律法規(guī)和政策規(guī)定作為合規(guī)管理的重要內(nèi)容，切實(shí)轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式，依法規(guī)范對(duì)地方建設(shè)項(xiàng)目提供融資，原則上不得采取與地方政府及其部門(mén)簽署一攬子協(xié)議、備忘錄、會(huì)議紀(jì)要等方式開(kāi)展業(yè)務(wù)，不得對(duì)地方政府及其部門(mén)統(tǒng)一授信。
【解讀】此條從金融機(jī)構(gòu)合規(guī)管理的角度提出了對(duì)金融業(yè)務(wù)遵守國(guó)家地方政府債務(wù)管理法律法規(guī)和政策規(guī)定的要求的情況加強(qiáng)合規(guī)審查的要求，避免金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)對(duì)地方政府信用的透支。
此條要求不得對(duì)地方政府及其部門(mén)統(tǒng)一授信，也是為了確保金融機(jī)構(gòu)是針對(duì)具體項(xiàng)目授信和提供融資，而不是基于地方政府的信用。不過(guò)，部分金融機(jī)構(gòu)將地方政府債券投資限額也作為對(duì)地方政府統(tǒng)一授信的范圍，不得對(duì)地方政府及其部門(mén)統(tǒng)一授信是否會(huì)對(duì)此產(chǎn)生影響還有待明確。
八、【金融中介業(yè)務(wù)】國(guó)有金融企業(yè)為地方政府融資平臺(tái)公司等地方國(guó)有企業(yè)在境內(nèi)外發(fā)行債券提供中介服務(wù)時(shí)，應(yīng)審慎評(píng)估舉債主體財(cái)務(wù)能力和還款來(lái)源。對(duì)于發(fā)債企業(yè)收入來(lái)源中涉及財(cái)政資金安排的，應(yīng)當(dāng)盡職調(diào)查，認(rèn)真核實(shí)財(cái)政資金安排的合規(guī)性和真實(shí)性。在債券募集說(shuō)明書(shū)等文件中，不得披露所在地區(qū)財(cái)政收支、政府債務(wù)數(shù)據(jù)等明示或暗示存在政府信用支持的信息，嚴(yán)禁與政府信用掛鉤的誤導(dǎo)性宣傳，并應(yīng)在相關(guān)發(fā)債說(shuō)明書(shū)中明確，地方政府作為出資人僅以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，相關(guān)舉借債務(wù)由地方國(guó)有企業(yè)作為獨(dú)立法人負(fù)責(zé)償還。
【解讀】此條從金融中介服務(wù)角度提出了避免地方政府信用被融資平臺(tái)主體透支的措施：1.募集說(shuō)明書(shū)、評(píng)級(jí)報(bào)告等債券發(fā)行相關(guān)文件必須明示所舉借的債務(wù)是地方國(guó)有企業(yè)作為獨(dú)立法人負(fù)責(zé)償還的債務(wù)，地方政府作為融資平臺(tái)的出資人在出資額之外不承擔(dān)任何償付責(zé)任。2.債券發(fā)行相關(guān)文件嚴(yán)禁與地方政信用掛鉤，不能出現(xiàn)誤導(dǎo)性宣傳，也不得出現(xiàn)可能被投資者認(rèn)為融資主體與地方政府信用相關(guān)的信息。
此條對(duì)融資平臺(tái)發(fā)行的境內(nèi)外債券一視同仁，較為全面地切割了融資主體和地方政府信用之間的關(guān)系，有助于讓境內(nèi)外投資者對(duì)融資主體的信用質(zhì)量和償債保障措施有清晰的認(rèn)識(shí)，避免產(chǎn)生盲目迷信。
此條要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)融資主體現(xiàn)金流量來(lái)自財(cái)政資金的部分進(jìn)行盡職調(diào)查和合規(guī)性真實(shí)性核實(shí)，但并未明確盡職調(diào)查與核查結(jié)論應(yīng)該如何在債券相關(guān)發(fā)行文件中進(jìn)行披露，也未明確盡職調(diào)查和核查結(jié)論是否屬于“不得披露所在地區(qū)財(cái)政收支、政府債務(wù)數(shù)據(jù)等明示或暗示存在地方政府信用支持的信息”的情形。建議財(cái)政部等相關(guān)部門(mén)進(jìn)一步給出現(xiàn)金流財(cái)政資金部分盡職調(diào)查和核查結(jié)論披露方面的指導(dǎo)意見(jiàn)，幫助投資者清晰地了解融資主體或項(xiàng)目現(xiàn)金流來(lái)自于財(cái)政資金的比例、財(cái)政資金的來(lái)源以及財(cái)政資金現(xiàn)金流的穩(wěn)定性和可靠性，以便對(duì)融資主體的還款能力和還款來(lái)源作出全面和準(zhǔn)確的判斷。
九、【PPP】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)以PPP項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作為融資前提條件，對(duì)于未落實(shí)項(xiàng)目資本金來(lái)源、未按規(guī)定開(kāi)展物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證的，物有所值評(píng)價(jià)、財(cái)政承受能力論證等相關(guān)信息沒(méi)有充分披露的PPP項(xiàng)目，不得提供融資。
【解讀】此條劍指“偽PPP”，針對(duì)的是前期出現(xiàn)的眾多PPP項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中的亂象，避免PPP項(xiàng)目異化為地方政府融資項(xiàng)目并滋生隱性債務(wù)。從資金供給端的角度，切斷了偽PPP的生存空間，有望去除PPP領(lǐng)域的虛火，引導(dǎo)PPP項(xiàng)目步入正軌。
十、【融資擔(dān)?！空匀谫Y擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)按照市場(chǎng)化方式運(yùn)作，依法依規(guī)開(kāi)展融資擔(dān)保服務(wù)，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，不得要求或接受地方政府以任何形式在出資范圍之外承擔(dān)責(zé)任。
【解讀】地方政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在地方融資平臺(tái)發(fā)行債券過(guò)程中起到了重要的作用，也曾經(jīng)是地方政府向融資平臺(tái)進(jìn)行信用輸送的渠道之一。此條限制政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力與地方政府信用掛鉤，將擔(dān)保效力回歸機(jī)構(gòu)代償能力本身，切斷了地方政府通過(guò)政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)輸送信用的渠道。
此條意味著信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者需對(duì)地方政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的代償能力和代償意愿進(jìn)行重估，避免對(duì)其產(chǎn)生盲目迷信，合理判斷其所提供擔(dān)保服務(wù)的增信效果。此外，地方政府對(duì)政府性融資擔(dān)保公司的增資意愿和增資能力將成為地方政府信用輸送的唯一方式，應(yīng)成為信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和投資者評(píng)估其代償能力的關(guān)鍵性因素。
十一、【出資管理】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)股東資質(zhì)的審查。國(guó)有金融企業(yè)股東應(yīng)以自有資金入股國(guó)有金融企業(yè)，且確保資金來(lái)源合法，嚴(yán)禁虛假出資、出資不實(shí)或抽逃出資，嚴(yán)禁代持國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)。除法律法規(guī)另有規(guī)定的以外，以非自有資金出資的股權(quán)不得享受股權(quán)增值收益，并按“實(shí)際出資與期末凈資產(chǎn)孰低”原則予以清退。國(guó)有金融企業(yè)股東用金融企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資，應(yīng)遵守法律法規(guī)和相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，不得損害其他股東和金融企業(yè)的利益。
【解讀】財(cái)政部門(mén)是國(guó)有金融企業(yè)的出資人和股權(quán)管理部門(mén)。此條是從股東和出資管理的角度強(qiáng)化對(duì)國(guó)有金融企業(yè)的管理，避免引入“非自有資金”出資的股東，并對(duì)已經(jīng)存在的不具備條件的股東進(jìn)行清退。
此條是完善金融機(jī)構(gòu)公司治理的重要舉措，與金融業(yè)監(jiān)管部門(mén)近期出臺(tái)的對(duì)金融機(jī)構(gòu)股東和公司治理政策規(guī)定保持一致，進(jìn)一步凸現(xiàn)了國(guó)有金融機(jī)構(gòu)出資人管理和金融監(jiān)管的統(tǒng)一性。
十二、【財(cái)務(wù)約束】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)按照“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，充足提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，嚴(yán)格計(jì)算占用資本，不得以有無(wú)政府背景作為資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
【解讀】此條針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率，在計(jì)算資本占用時(shí)不得以有無(wú)政府背景作為資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)，將對(duì)金融企業(yè)開(kāi)展地方融資平臺(tái)相關(guān)的業(yè)務(wù)構(gòu)成資本約束，尤其是對(duì)資本充足率相對(duì)緊張的金融機(jī)構(gòu)尤為敏感。
建議進(jìn)一步明確融資主體或項(xiàng)目的現(xiàn)金流有無(wú)來(lái)自財(cái)政資金的部分和有無(wú)政府背景之間的區(qū)別。融資主體和項(xiàng)目的現(xiàn)金流來(lái)自財(cái)政資金的比例和來(lái)源可靠性是判斷資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的重要參考依據(jù)，如將其也排除判斷標(biāo)準(zhǔn)之外可能并不符合“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則。
十三、【產(chǎn)權(quán)管理】國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)聚焦主業(yè)，嚴(yán)格遵守國(guó)有金融資產(chǎn)管理有關(guān)規(guī)定，做好與地方政府及其部門(mén)合作所形成股權(quán)資產(chǎn)的登記、評(píng)估、轉(zhuǎn)讓、清算、退出等工作。合理設(shè)置機(jī)構(gòu)法人層級(jí)，壓縮管理級(jí)次，降低組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度，原則上同類(lèi)一級(jí)子公司只能限定為一家。
【解讀】此條也是從出資人角度對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)管理提出具體意見(jiàn)，目的是降低機(jī)構(gòu)法人層級(jí)和組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜程度，這與其一貫對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的產(chǎn)權(quán)管理要求完全一致。
十四、【配合整改】對(duì)存在地方政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保、變相舉債等問(wèn)題的存量項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)等國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)配合有關(guān)方面，依法依規(guī)開(kāi)展整改，在有效保障各方合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥有序化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在配合整改的同時(shí)，國(guó)有金融企業(yè)不得盲目抽貸、壓貸和停貸，防范存量債務(wù)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。
【解讀】此條是針對(duì)存量項(xiàng)目的整改條款。一方面是要金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)妥有序的整改融資主體與地方政府信用掛鉤形成的隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，規(guī)定金融企業(yè)需繼續(xù)為存量項(xiàng)目提供必要的資金支持，防范存量債務(wù)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。此條充分體現(xiàn)了財(cái)政部門(mén)在地方政府融資平臺(tái)方面既要防范地方政府隱形債務(wù)繼續(xù)新增和防范“處置風(fēng)險(xiǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)并舉的監(jiān)管思路。
兩個(gè)問(wèn)題仍值得關(guān)注：第一，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)重估和重新計(jì)算資本占用，可能會(huì)對(duì)融資平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)占比較高且資本充足率壓力較大的部分金融機(jī)構(gòu)造成壓力，從而倒逼金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)類(lèi)業(yè)務(wù)的政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向；第二，在整改過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)地方政府融資平臺(tái)完全剝離地方政府信用后的預(yù)期有可能發(fā)生較為顯著的變化，對(duì)地方政府融資平臺(tái)的再融資能力產(chǎn)生影響，部分對(duì)再融資過(guò)度依賴(lài)、資金鏈較為緊張的融資平臺(tái)有可能爆發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。
十五、【績(jī)效評(píng)價(jià)】財(cái)政部門(mén)對(duì)金融企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)時(shí)，如金融企業(yè)違法違規(guī)向地方政府、地方國(guó)有企業(yè)等提供融資，要求或接受地方政府及其部門(mén)以任何方式提供擔(dān)?；虺袚?dān)償債責(zé)任，被相關(guān)部門(mén)依法依規(guī)追究責(zé)任的，根據(jù)相關(guān)部門(mén)提供的處理處罰情況，對(duì)該金融企業(yè)下調(diào)評(píng)價(jià)等級(jí)。
【解讀】績(jī)效評(píng)價(jià)是財(cái)政部門(mén)對(duì)國(guó)有金融企業(yè)進(jìn)行出資人管理的重要手段。此次績(jī)效評(píng)價(jià)中專(zhuān)項(xiàng)納入了針對(duì)地方政府和地方國(guó)有企業(yè)提供融資的合規(guī)度考核，是23號(hào)文對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)約束力的重要機(jī)制性保障。
十六、【監(jiān)督檢查】對(duì)財(cái)政部公開(kāi)通報(bào)涉及地方政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保行為的地方國(guó)有企業(yè)，國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)暫?；?qū)徤魈峁┤谫Y和融資中介服務(wù)。財(cái)政部駐各地財(cái)政監(jiān)察專(zhuān)員辦事處根據(jù)本通知規(guī)定對(duì)國(guó)有金融企業(yè)及其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督檢查，對(duì)相關(guān)違規(guī)行為及時(shí)予以制止和糾正，并依法進(jìn)行處理。相關(guān)檢查處理結(jié)果視情抄送有關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)。
【解讀】從財(cái)政政策的角度進(jìn)行監(jiān)管檢查，并要求國(guó)有金融機(jī)構(gòu)配合，也有效增強(qiáng)了23號(hào)文的執(zhí)行力度。
十七、【其他】本通知自印發(fā)之日起執(zhí)行。其他金融企業(yè)參照?qǐng)?zhí)行。
【解讀】23號(hào)文盡管是發(fā)給國(guó)有金融企業(yè)的，是屬于財(cái)政政策和國(guó)有金融資本出資人管理文件的綜合體。但此條特意指出，其他金融企業(yè)應(yīng)參照?qǐng)?zhí)行，這是因?yàn)榈胤秸畟鶆?wù)管理已經(jīng)成為監(jiān)管層的共識(shí)可以看到金融監(jiān)管層也在同步加強(qiáng)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的監(jiān)管約束，也是財(cái)政政策和金融政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)的表現(xiàn)。
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