會(huì)議介紹
急劇上升的能源價(jià)格和嚴(yán)重的供應(yīng)鏈中斷使世界上許多國(guó)家通脹率持續(xù)走高。為應(yīng)對(duì)高通脹帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院、美利堅(jiān)大學(xué)和馬其頓大學(xué)于2022年11月11-12日聯(lián)合舉辦第三屆（2022）應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇，聚焦能源價(jià)格沖擊下的通脹動(dòng)態(tài)。本次大會(huì)邀請(qǐng)了來(lái)自牛津大學(xué)納菲爾德學(xué)院、世界銀行、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、國(guó)際清算銀行、馬里蘭大學(xué)、SKEMA商學(xué)院和中國(guó)人民大學(xué)等多所高校和研究機(jī)構(gòu)的頂尖學(xué)者，通過(guò)主題報(bào)告的形式展示關(guān)于宏觀調(diào)控、價(jià)格治理和預(yù)期管理等領(lǐng)域的最新研究成果。
中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)鄭新業(yè)教授，馬其頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)Catherine Kyrtsou教授致開(kāi)幕詞。鄭新業(yè)表示能源價(jià)格上漲與高通脹是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的巨大挑戰(zhàn)，本次論壇致力于推動(dòng)學(xué)術(shù)合作交流，更好地理解通脹動(dòng)態(tài)與能源價(jià)格等因素間的關(guān)系，并從實(shí)踐上更好地應(yīng)對(duì)全球通脹挑戰(zhàn)。Catherine Kyrtsou感謝與會(huì)學(xué)者們能夠就全球面臨的通脹挑戰(zhàn)提出各自的觀點(diǎn)并進(jìn)行討論。
本會(huì)場(chǎng)由中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授安子棟主持。
馬里蘭大學(xué)教授Anna Alberini作題目為“First the Pandemic, and then What? Volatile Energy Markets, Consumers and Energy Price Expectations”的報(bào)告。該研究在近期對(duì)捷克、德國(guó)、意大利和波蘭四個(gè)國(guó)家的消費(fèi)者進(jìn)行了一項(xiàng)能源價(jià)格預(yù)期調(diào)查，結(jié)果顯示消費(fèi)者愿意并且有能力對(duì)1個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月和60個(gè)月后的汽油價(jià)格增長(zhǎng)率做出點(diǎn)預(yù)測(cè)。受訪者普遍預(yù)計(jì)未來(lái)能源價(jià)格將有大幅上升，但是預(yù)期存在較高的不確定性，并且呈現(xiàn)長(zhǎng)右尾分布。消費(fèi)者在能源上漲預(yù)期下做出的行為調(diào)整以短期調(diào)整為主，如更多的使用公共交通工具，少數(shù)消費(fèi)者做出長(zhǎng)期調(diào)整，如以電動(dòng)車(chē)替換燃油車(chē)。
牛津大學(xué)納菲爾德學(xué)院教授David Hendry作題目為“The Historical Role of Energy in UK Inflation and Productivity and Implications for Price Inflation in 2022”的報(bào)告。該研究基于英國(guó)一個(gè)半世紀(jì)以來(lái)的數(shù)據(jù)，分析了價(jià)格、工資、生產(chǎn)率和失業(yè)率間復(fù)雜的相互作用關(guān)系。結(jié)果表明，盡管能源價(jià)格對(duì)通脹的直接影響很小，但2022年石油和天然氣價(jià)格大幅上漲貢獻(xiàn)了近一半的通貨膨脹，能源供應(yīng)減少同時(shí)降低產(chǎn)出并加劇通貨膨脹。研究還發(fā)現(xiàn)當(dāng)年通脹超過(guò)約6-8%時(shí)，實(shí)際工資與價(jià)格出現(xiàn)螺旋上升。
世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ayhan Kose和Jongrim Ha作題目為“What are the Major Drivers of Inflation?”的報(bào)告。該研究識(shí)別國(guó)內(nèi)與國(guó)際沖擊，分析各國(guó)通貨膨脹波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素，發(fā)現(xiàn)通脹變化主要由包括需求、供給、貨幣政策和匯率在內(nèi)的國(guó)內(nèi)沖擊解釋。與其他國(guó)內(nèi)沖擊相比，國(guó)內(nèi)供給沖擊為主要驅(qū)動(dòng)因素，但其重要性從二十世紀(jì)70年代起開(kāi)始下降。通脹變化的四分之一由包括油價(jià)、國(guó)際需求和供給在內(nèi)的國(guó)際沖擊解釋?zhuān)@些因素的重要性在近二十年中翻了一倍。與新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相比，國(guó)際沖擊對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通貨膨脹的影響更大。
中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院助理教授劉陽(yáng)作題目為“International Energy Trade and Inflation Dynamics: The Role of Invoicing Currency Choice During the Low Carbon Transition”的報(bào)告。該研究分析國(guó)際能源貿(mào)易對(duì)世界各國(guó)通貨膨脹的影響，發(fā)現(xiàn)能源貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣對(duì)通貨膨脹溢出具有重要影響。能源貿(mào)易主導(dǎo)貨幣的貨幣政策沖擊對(duì)本國(guó)貨幣的影響超過(guò)本國(guó)貨幣政策沖擊帶來(lái)的影響，該結(jié)果顯示了提高國(guó)際貿(mào)易計(jì)價(jià)貨幣多樣化在保持本國(guó)貨幣政策有效性和應(yīng)對(duì)他國(guó)通脹溢出影響中的重要性。
國(guó)際清算銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Koji Takahashi作題目為“Markups, Cost Push Shocks and Inflation”的報(bào)告。該研究基于公司層面微觀數(shù)據(jù)討論企業(yè)如何通過(guò)溢價(jià)定價(jià)策略應(yīng)對(duì)成本沖擊。研究發(fā)現(xiàn)對(duì)于高溢價(jià)企業(yè)而言，油價(jià)沖擊對(duì)價(jià)格上漲的傳遞較弱。高溢價(jià)主要幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)通脹率下降帶來(lái)的沖擊，使企業(yè)從中獲得巨大利益，然而高溢價(jià)定價(jià)策略對(duì)于應(yīng)對(duì)通脹加速帶來(lái)的沖擊沒(méi)有幫助。
亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brent Meyer作題目為“Quantifying Supply and Demand Effects on Business Expectations during the Pandemic”的報(bào)告。基于亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行商業(yè)通脹預(yù)期調(diào)查數(shù)據(jù)，該研究使用企業(yè)對(duì)未來(lái)成本預(yù)期的主觀概率分布分析企業(yè)通脹預(yù)期特征。研究列舉出全球新冠肺炎大流行期間企業(yè)通脹預(yù)期的兩個(gè)重要發(fā)現(xiàn)：首先，在全球疫情的最初幾個(gè)月，企業(yè)認(rèn)為新冠肺炎在很大程度上是一種需求沖擊，并降低對(duì)一年后通脹的預(yù)期。然而，隨著疫情持續(xù)，企業(yè)調(diào)整對(duì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈的看法，并快速提高它們對(duì)一年后通脹的預(yù)期。第二，正向需求沖擊（如大量訂單積壓）和負(fù)向供應(yīng)沖擊（如供應(yīng)商交貨時(shí)間長(zhǎng)、勞動(dòng)力短缺）都導(dǎo)致了企業(yè)短期通脹預(yù)期上調(diào)。
SKEMA商學(xué)院教授Laurent Ferrara作題目為“Commodity Jump Tail Risk as Predictor of Inflation”的報(bào)告。該研究構(gòu)建了一個(gè)衡量主要農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)跳躍性尾部風(fēng)險(xiǎn)協(xié)動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)因素指數(shù)。結(jié)果表明，該指數(shù)對(duì)美國(guó)和整個(gè)七國(guó)集團(tuán)的核心通脹和整體通脹都具有的預(yù)測(cè)能力，在控制菲利普斯曲線、油價(jià)和匯率等主要通脹決定因素后也是如此。最后，研究基于遞歸分析和動(dòng)態(tài)平均模型，證明協(xié)動(dòng)跳躍性尾部風(fēng)險(xiǎn)因素在預(yù)測(cè)通貨膨脹領(lǐng)域變得越來(lái)越重要。
中國(guó)人民大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生王漫玉作題目為“How Information Intervention Reduces Energy Consumption for Space-cooling: An Experimental Study in Southern China”的報(bào)告?；谖撼淌趫F(tuán)隊(duì)構(gòu)建的制冷能耗高頻數(shù)據(jù)庫(kù)，該研究分析信息干預(yù)在我國(guó)能源需求管理中的作用。通過(guò)對(duì)照實(shí)驗(yàn)，該研究發(fā)現(xiàn)信息干預(yù)對(duì)中國(guó)家庭節(jié)能行為有顯著影響，相對(duì)于常識(shí)類(lèi)信息（如“在同樣的氣溫下，濕度越大，體感越熱”），行動(dòng)指導(dǎo)類(lèi)信息（如“若氣溫低于30度，您可以將空調(diào)設(shè)置到除濕模式而非制冷模式”）的節(jié)能影響更大。
達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lutz Kilian作題目為“The Impact of Rising Oil Prices on U.S. Inflation and Inflation Expectations in 2020-23”的報(bào)告，該研究聚焦于原油價(jià)格上漲對(duì)價(jià)格和工資預(yù)期的影響，認(rèn)為對(duì)工資價(jià)格螺旋上升的擔(dān)憂(yōu)被夸大了。研究發(fā)現(xiàn)，雖然原油價(jià)格上漲對(duì)通脹預(yù)期的短期影響很大，但是沒(méi)有證據(jù)顯示油價(jià)上漲會(huì)對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生持久影響，實(shí)證結(jié)果表明油價(jià)上漲對(duì)于家庭的一年后的通脹預(yù)期影響很小。
至此，第三屆（2022）應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇順利閉幕。美利堅(jiān)大學(xué)教授Xuguang Sheng作閉幕致辭，他對(duì)論壇組織者和所有與會(huì)嘉賓表示真摯感謝，并誠(chéng)摯邀請(qǐng)各位嘉賓參加明年的應(yīng)用宏觀經(jīng)濟(jì)年度論壇。
來(lái)源：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇
記者：王禎禎
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