2023年11月21日， 安永發(fā)布《2023中國內地和香港IPO市場報告與展望》（以下簡稱“報告”），報告顯示，中國內地仍是全球IPO活動的重要地區(qū)，截止11月17日的預測數(shù)據(jù)，A股全年籌資額仍占全球籌資額的4成以上。上海證券交易所、深圳證券交易所位列全球IPO籌資額前兩位。4家中國企業(yè)進入全球前十大IPO，主要聚焦科技、能源和電力行業(yè)。
報告同時指出，2023年全球IPO活動持續(xù)放緩，全年預計共有1,244家企業(yè)上市，籌資1,192億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降12%和35%?？紤]到市場波動和宏觀不確定性，企業(yè)、 PE/VC以及投資者在年內或將繼續(xù)保持謹慎態(tài)度。
A股IPO保持籌資額前列，北交所邁入提質新階段
2023全年A股預計有望逾300家企業(yè)首發(fā)上市，籌資額超過3,500億人民幣。截止2023年11月20日的數(shù)據(jù)， IPO數(shù)量和籌資額同比分別下降30%和41%。下半年IPO活動逐漸放緩，籌資額是2019年推出科創(chuàng)板和注冊制以來最低。四季度IPO活動進一步收緊，IPO數(shù)量和籌資額僅占全年的11%和7%。
從行業(yè)來看，工業(yè)，科技、傳媒和通信以及材料是今年IPO的主要行業(yè)，占據(jù)了IPO數(shù)量和籌資額的前三。生物科技與健康行業(yè)IPO降溫，IPO數(shù)量和籌資額為近五年來的低位。前十大IPO中，半導體企業(yè)占據(jù)了前三名，籌資額占比52%。
安永大中華區(qū)上市服務主管合伙人何兆烽表示：“ 2023年是中國資本市場全面注冊制改革元年，隨著全面注冊制走深走實，資本市場對科技創(chuàng)新的制度包容性適配性更強，市場結構更優(yōu)，推動經濟轉型的能力顯著提升。在A股IPO階段性收緊的新形勢下，擬IPO企業(yè)應該重新審視企業(yè)中短期發(fā)展計劃，關注并購重組機遇，適時尋求海外上市的窗口。”
從板塊趨勢看，2023年雙創(chuàng)板繼續(xù)保持領先，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板IPO分列數(shù)量和籌資額第一。北交所扎實推進高質量建設，進入快速發(fā)展期，受IPO收緊的影響較少，受企業(yè)關注熱度提升，同時北交所專精特新企業(yè)在各板塊中占比進一步提升，按數(shù)量計由21%提高至27%。
安永北京主管合伙人楊淑娟表示：“在近期A股IPO政策階段性收緊的前提下，‘深改19條’和各項配套措施的出臺，將持續(xù)推動北交所在高質量擴容、改善流動性方面快速邁進。轉板制度的安排也賦予了投資人更為靈活的退出選擇。北交所發(fā)行上市包容度高、時間表緊湊可控、審核速度快、轉板制度明確，或將成為專精特新成長型企業(yè)A股市場的新賽道?！?/p>
香港IPO處歷史低位，市場改革按下“加速鍵”
2023全年香港市場預計共有61家企業(yè)首發(fā)上市，同比下降19%?；I資額為413億港元，同比下降59%，為近20年來同期最低。內地企業(yè)繼續(xù)主導香港市場，全年內地赴港上市企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占總量的93%和98%。
就行業(yè)來看，科技、傳媒和通信IPO數(shù)量列第一位，生物科技與健康行業(yè)籌資額居第一，共有4家物流企業(yè)在港上市，IPO數(shù)量和籌資額雙雙進入前五。與去年同期相比，前十大IPO籌資額下降70%，全年缺乏大型IPO。
在流動性趨緊、估值持續(xù)低迷下的背景下，今年港股改革接連推出，今年3月份港交所增設18C章，9月港交所就GEM改革開展咨詢，不斷提高香港資本市場吸引力。
對此，安永審計服務合伙人李康表示：“香港仍是全球重要的IPO市場。香港與時俱進，多措并舉，持續(xù)優(yōu)化IPO市場制度。18C章利好科技企業(yè)，如人工智能、智能駕駛等行業(yè)企業(yè)。GEM改革意在‘活化’市場，一方面通過引入新的‘簡化轉板機制”，引導部分有上市意向的公司提早登陸GEM，另一方面通過新的財務資格測試，吸引更多研發(fā)驅動成長型公司赴港上市。”
3月實施的境外上市備案管理相關制度規(guī)則，明確將境內企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市全面納入中國證監(jiān)會監(jiān)管。其中香港是境內企業(yè)境外上市首選目的地，占全部已備案企業(yè)的69%。整體來看，赴港上市企業(yè)主要采用間接上市方式。赴美IPO有所升溫，IPO宗數(shù)和籌資額分別較去年同期上漲87%和45%。備案制以來，已有18家計劃赴美上市的內地企業(yè)通過證監(jiān)會備案，其中3家已成功上市，另有29家企業(yè)在備案中。
A股機遇與挑戰(zhàn)并存，港股IPO有望逐步復蘇
展望未來，2024年我國經濟機遇和挑戰(zhàn)并存，“新基建”和“雙循環(huán)”戰(zhàn)略持續(xù)推進。“活躍資本市場，提振投資者信心”已成共識，多政策支持資本市場長期發(fā)展，提升資本市場服務實體經濟質效與防范風險。
何兆烽認為，2024年經濟環(huán)境和資本市場表現(xiàn)將繼續(xù)影響A股IPO發(fā)行節(jié)奏，預計在一定階段內IPO仍將保持收緊態(tài)勢，政策扶持或將向符合國家戰(zhàn)略的“硬科技”傾斜，行業(yè)集聚效應增強。同時也將繼續(xù)保持更嚴格、透明、審慎的發(fā)行上市監(jiān)管，不斷實現(xiàn)、提高IPO企業(yè)質量。
對于港股來年趨勢，何兆烽補充：“ 2024年香港資本市場仍面臨多重挑戰(zhàn)，全球經濟的走弱預期、地緣政治、美聯(lián)儲加息等因素均可能繼續(xù)影響香港，但企業(yè)在港發(fā)行和上市的意愿依舊強烈，加上中國內地IPO相對收緊，部分企業(yè)將轉道謀求香港上市。未來利空減少、資本市場逐漸穩(wěn)定后，香港的IPO活動將會復蘇?！保ㄓ浾?趙新昊）
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