2010年騰訊市值突破400億美金，當(dāng)時(shí)阿里（淘寶+天貓）估值200億美金左右，前者不及目前滴滴的估值，后者與現(xiàn)在美團(tuán)的估值相當(dāng)。
七年之后，當(dāng)騰訊、阿里市值相繼進(jìn)入3000億美金的高位之后，這兩家巨頭參與投資的互聯(lián)網(wǎng)公司的總估值（市值），都已經(jīng)超過(guò)千億美金。在QuestMobile最近公布的中國(guó)APP排行榜上，前20個(gè)頭部應(yīng)用中，有15個(gè)APP或者是AT自己的，或者是AT投資的。
僅僅靠副業(yè)投資，AT過(guò)去七年挖掘的財(cái)富總值就超過(guò)了2010年之前十年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的市值總和。從全民公敵到全民干爹，兩個(gè)馬爸爸同樣只用了七年。
王興說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的下半場(chǎng)開(kāi)始了。那么，上半場(chǎng)發(fā)生了什么？上半場(chǎng)最大的戰(zhàn)果，就是形成了「美蘇」兩極格局：騰訊、阿里做大做強(qiáng)，強(qiáng)到無(wú)以復(fù)加、無(wú)處不在。
AT的強(qiáng)大，并不是單純地體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)公司面前。投資也好，控股也好，在AT和創(chuàng)業(yè)公司之外，還有一支第三方力量，這就是VC。如果把目前中國(guó)的創(chuàng)業(yè)生態(tài)看做一條產(chǎn)業(yè)鏈，AT對(duì)這條產(chǎn)業(yè)鏈的影響是全方位的，不僅包括創(chuàng)業(yè)公司，還有創(chuàng)業(yè)公司背后的各路VC。
當(dāng)年Google被各國(guó)政府做反壟斷調(diào)查，那是涉嫌市場(chǎng)份額的壟斷，而AT是對(duì)創(chuàng)業(yè)生態(tài)的壟斷：過(guò)去七年，幾乎每個(gè)風(fēng)口，最終買單者都有AT的身影，團(tuán)購(gòu)、外賣、約車、單車……小風(fēng)口VC接盤，大風(fēng)口AT做局。
無(wú)論你是創(chuàng)業(yè)者，還是投資人，繞得過(guò)去風(fēng)口，躲不過(guò)去AT。吃不下創(chuàng)業(yè)公司，就去吃定背后的VC；搞不定VC，就去搞定臺(tái)前的創(chuàng)業(yè)者，總有一款適合AT。歐盟可以不聽(tīng)美國(guó)的，但北約必須聽(tīng)。一體兩面、左右逢源。
2010年之前，擺在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者面前的是三座大山（BAT），讓很多創(chuàng)業(yè)者感到暗無(wú)天日，沒(méi)想到那只是一場(chǎng)屬于巨頭的預(yù)選賽。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)啟了決賽，而在決賽的上半場(chǎng)，就有人出局了。
（一）、百度出局
2012年，BAT全年凈利都是百億人民幣級(jí)別，而到了2016年，騰訊和阿里同時(shí)突破400億大關(guān)，百度依然停留在百億段位。
百度丟掉的，不是利潤(rùn)，而是江湖。
先講個(gè)故事。當(dāng)年百度內(nèi)部對(duì)是推自己的地圖產(chǎn)品，還是買一家現(xiàn)成的公司，有過(guò)糾結(jié)。后來(lái)買下高德一度成為主流聲音，并且很快與高德團(tuán)隊(duì)談的差不多了，但最終高德團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，他們與百度收來(lái)的小公司沒(méi)啥差別，因?yàn)槔顝┖旮緵](méi)有打算見(jiàn)一見(jiàn)他們。
幾乎與此同時(shí)，阿里出手。馬云親自接見(jiàn)高德團(tuán)隊(duì)，曉之以理動(dòng)之以情，演說(shuō)家一舉從百度手里搶下高德。據(jù)一位投資人說(shuō)，阿里第一次投資之前，高德在C端用戶的市場(chǎng)份額，要比百度地圖差很多。但時(shí)至今日，二者的市場(chǎng)格局早已變天。
對(duì)于百度來(lái)說(shuō)，買還是不買，這不是個(gè)問(wèn)題；買來(lái)之后才是大問(wèn)題。19億美金，全資收購(gòu)91創(chuàng)造了歷史紀(jì)錄。
2013年，百度在體量上還沒(méi)有被AT完全拉開(kāi)距離，有充足的財(cái)力和魄力去巨資收購(gòu)。但不到兩年，91就被騰訊的應(yīng)用寶全面甩開(kāi)。要知道，在百度收購(gòu)91前一年（2012年），還是獨(dú)立公司的91助手，曾比應(yīng)用寶提前三個(gè)月突破1億的用戶量。
糯米被百度收購(gòu)之前號(hào)稱位列團(tuán)購(gòu)行業(yè)前三，但如今，團(tuán)購(gòu)戰(zhàn)場(chǎng)已近消失（誰(shuí)還在為團(tuán)購(gòu)燒錢？）而百度外賣更有可能重復(fù)糯米的故事。同樣是燒錢，AT燒出了風(fēng)口，百度燒出了窟窿。
買也不對(duì)，不買也不對(duì)；燒錢不對(duì)，不燒錢也不對(duì)；怎么做都不對(duì)，這是百度過(guò)去七年的真實(shí)寫(xiě)照。Why？
都說(shuō)2010年對(duì)騰訊歷史上關(guān)鍵的一年。那一年發(fā)生的「3Q大戰(zhàn)」，把騰訊由一家封閉的帝國(guó)，變成了一個(gè)開(kāi)放的平臺(tái)：從全面抄襲創(chuàng)業(yè)公司，到遍地投資創(chuàng)業(yè)公司，讓騰訊真正邁向了一家生態(tài)型公司。
很多人忽視了，2010年對(duì)百度也是影響深遠(yuǎn)的一年。發(fā)生了什么？Google宣布退出中國(guó)。一個(gè)占據(jù)30%市場(chǎng)份額、在中國(guó)位列行業(yè)老二的搜索巨頭拱手把錢袋子轉(zhuǎn)給了百度。這不是天上掉下的餡餅，而是貨真價(jià)實(shí)的大金蛋！
2010年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)元年開(kāi)啟的時(shí)候，騰訊、阿里都無(wú)法保證自己明天不被顛覆。QQ之外，已經(jīng)有了米聊、陌陌；淘寶之外，更是無(wú)數(shù)電商創(chuàng)業(yè)者洶涌崛起。
馬化騰不知道自己能否跨過(guò)去，馬云也不知道，誰(shuí)都不知道。只有李彥宏，在大變革開(kāi)始的第一年，收獲了上個(gè)時(shí)代饋贈(zèng)的最大一筆禮物，根本沒(méi)有時(shí)間、也沒(méi)有必要去想什么新時(shí)代。哪里是開(kāi)始，明明都結(jié)束了好嗎！
這就是2010年的百度：舊時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（Google）已經(jīng)離場(chǎng)，終于給它留下了一臺(tái)完整的利潤(rùn)機(jī)器，而新時(shí)代的創(chuàng)業(yè)者，幾乎沒(méi)人敢做搜索，這是B與AT當(dāng)時(shí)最大的不同。
無(wú)論是社交，還是電商，都是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)臨之后的超級(jí)大風(fēng)口。從2010年到2012年，這兩條賽道的創(chuàng)業(yè)者最多、給AT造成的壓力最大，但是，有幾個(gè)人去做移動(dòng)搜索？
前不見(jiàn)古人后不見(jiàn)來(lái)者，百度成了BAT中最舒服的巨頭。而時(shí)間窗口可能就兩、三年。
到2013年百度19億美金壕買91的時(shí)候，今日頭條已經(jīng)拿到了DST的B輪投資，用戶數(shù)逼近5千萬(wàn)。而19億美金可以買下5個(gè)當(dāng)時(shí)的今日頭條。那一年，是應(yīng)用分發(fā)的終結(jié)，也是內(nèi)容分發(fā)的開(kāi)始。可惜百度走反了，懲罰就是，一步趕不上，步步趕不上。
真的是時(shí)運(yùn)不濟(jì)？一命二運(yùn)三風(fēng)水，但對(duì)于BAT來(lái)說(shuō)，風(fēng)水才是第一位的。一直以來(lái)，騰訊的地盤就是社交、阿里的地盤就是電商、百度就是搜索。要到哪里去、能走多遠(yuǎn)，首先取決于你從哪里來(lái)，這就是一家公司安身立命的「風(fēng)水」。
PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代人們需要社交，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代更是需要；PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代需要網(wǎng)購(gòu)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代更是需要。對(duì)于AT來(lái)說(shuō)，2010年之后，它們需要做的是把核心能力投放到新的介質(zhì)（智能手機(jī)）之中，傳統(tǒng)需求不是變化了，而是放大了。
而百度面對(duì)的，則是赤裸裸的需求變化。PC時(shí)代，百度是信息分發(fā)的中樞，它是個(gè)汪洋大海；但到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息不再分發(fā)，而是推送，并且呈現(xiàn)孤島效應(yīng)。
這是對(duì)百度傳統(tǒng)地盤的釜底抽薪，而一旦核心業(yè)務(wù)跨越不了時(shí)代的鴻溝，其他業(yè)務(wù)再?gòu)?qiáng)，也只能算是錦上添花。換句話說(shuō)，從一開(kāi)始，各自核心業(yè)務(wù)其實(shí)就決定了BAT的走勢(shì)。
中國(guó)不是美國(guó)，百度不是Google，但AT就是AT。
（二）、買下中國(guó)
AT并非天生富貴命。從PC時(shí)代到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，阿里和騰訊經(jīng)歷了生死存亡。
阿里的風(fēng)水寶地是電商，騰訊的風(fēng)水寶地是社交，但在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始的最初幾年，這兩家巨頭都遭遇了新興公司的瘋狂狙擊。
電商在2010年之后，迎來(lái)的總爆發(fā)，盡管樂(lè)淘、凡客等垂直電商相繼倒下，但到了2014年，阿里身邊已經(jīng)是群狼環(huán)伺。
這一年5月份，三個(gè)大事件讓馬云如坐針氈：5月16日，化妝品電商聚美優(yōu)品登陸紐交所；5月22日，阿里最潛在的敵人京東登陸納斯達(dá)克；月底，唯品會(huì)市值突破百億美金，成為中國(guó)市值第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，僅次于騰訊、百度和京東。
當(dāng)時(shí)阿里已經(jīng)準(zhǔn)備下半年赴美上市，但在它之前，來(lái)自中國(guó)的電商概念的上市公司至少已經(jīng)有5家：從來(lái)沒(méi)有一個(gè)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)這么激烈、這么多公司扎堆上市。
更讓馬云睡不著的是，誕生于2014年春節(jié)的微信紅包，迅速讓微信支付成為一款國(guó)民級(jí)應(yīng)用。到2015年5月，一年半的時(shí)間微信支付收獲3億用戶，而支付寶達(dá)到這個(gè)數(shù)字，用了整整十年。
微信拯救了騰訊，微信支付成就了微信，滴滴造就了微信支付。如果不是2014年1月4日滴滴最先接入微信支付，微信依然只是個(gè)IM。正是與滴滴的結(jié)合，才讓打車補(bǔ)貼大戰(zhàn)上升到巨頭之間的對(duì)決。而在此之前，馬化騰的日子并不比馬云好過(guò)。
應(yīng)該說(shuō)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的第一款國(guó)民應(yīng)用不是微信，而是微博。在微信起來(lái)之前，騰訊曾在微博戰(zhàn)場(chǎng)與新浪展開(kāi)肉搏戰(zhàn)，最終敗下陣來(lái)。而在微信具有統(tǒng)治力之前，還有陌陌等約X軟件的異軍突起。
前有微博，后有陌陌，靠社交起家的騰訊度過(guò)了異常緊張的幾年，此時(shí)的AT井水不犯河水。直到微信支付的遍地開(kāi)花，讓整個(gè)形勢(shì)大變。
支付意味著交易，交易意味著閉環(huán)，這是所有互聯(lián)網(wǎng)公司夢(mèng)寐以求的理想商業(yè)模式，但它又是典型的贏家通吃型模式，一山絕對(duì)不容二虎。微信支付之于支付寶，就相當(dāng)于馬化騰把刀架在馬云的脖子上。
其實(shí)，這并不是巨頭之間的第一次開(kāi)戰(zhàn)。在此之前，騰訊曾自己做過(guò)拍拍（電商）、搜搜（搜索）、高朋（團(tuán)購(gòu)），全都敗下陣來(lái)。只有微信支付，讓騰訊看到了勝利的希望，但支付需要場(chǎng)景，而之前的失敗經(jīng)歷讓騰訊明白，場(chǎng)景交易是其最大的軟肋。
怎么辦？代理人戰(zhàn)爭(zhēng)是最佳選擇。所以，從2014年開(kāi)始，騰訊用胡蘿卜+大棒的形式，展開(kāi)了一系列投資入股，京東、58、美團(tuán)、滴滴等交易型平臺(tái)先后成為騰訊帝國(guó)的子弟兵，而這也正是阿里和支付寶的核心陣地。
遠(yuǎn)交近攻，馬大帥當(dāng)然也懂得其中的道理。當(dāng)騰訊在阿里的戰(zhàn)場(chǎng)橫沖直撞的時(shí)候，馬云的反制風(fēng)暴更猛：你馬化騰搞我支付，我就搞你流量。微博、陌陌、UC、優(yōu)酷土豆、高德地圖等大小巨頭相繼歸為阿里陣營(yíng)。騰訊切交易，阿里買流量，彼此向?qū)Ψ降拇蟊緺I(yíng)開(kāi)炮。
在這個(gè)過(guò)程中，有兩家日后估值超百億美金的公司成為了AT之間的「仇恨種子」：滴滴和美團(tuán)。
前兩天王興接受采訪，透露了一個(gè)重要信息，即馬云和阿里高層一致認(rèn)為，當(dāng)年讓快的與滴滴合并是個(gè)大錯(cuò)誤。合并之后中國(guó)誕生了一個(gè)出行巨頭，它姓馬，但不是馬云的馬，而是馬化騰的馬。
滴滴創(chuàng)始人程維阿里出身，拿了同樣阿里出身的王剛的天使投資，合并了同樣阿里投資的快的，最后居然被騰訊搶到了手里……西湖的水，浪打浪啊。
美團(tuán)與滴滴的情況類似，在B輪的時(shí)候就拿到了阿里的投資，當(dāng)時(shí)的戰(zhàn)場(chǎng)還叫團(tuán)購(gòu)，美團(tuán)的敵人還包括騰訊旗下的高朋。但2015年兩起超級(jí)交易，讓阿里失去了兩條賽道：當(dāng)年2月14日，滴滴與快的喜結(jié)連理，10月份，美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)宣布走在一起。這兩個(gè)超級(jí)并購(gòu)案，背后的身影都有一個(gè)「主謀」：騰訊。
為什么這么說(shuō)？通過(guò)這兩起并購(gòu)，你能看到什么叫「戰(zhàn)略投資」。滴滴與快的合并前一年，騰訊手握1億美金以及剛剛推出的微信支付，徹底綁定滴滴；而同樣在美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并前一年，騰訊通過(guò)兩輪入資，徹底把大眾點(diǎn)評(píng)拿下。
選定賽道，霸占一方，只欠東風(fēng)。滴滴快的如此，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)如此，58趕集如此，美麗說(shuō)與蘑菇街也是如此。提前布局、不控股，成了騰訊清理賽道的殺手锏。對(duì)于王興、陳琪這類長(zhǎng)有「反骨」的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如何站隊(duì)不言自明。
這是源于VC又高于VC的打法。中國(guó)創(chuàng)投圈的傳統(tǒng)打法是，天使拿下人、VC拿下模式、PE拿下?tīng)I(yíng)收，然后送到華爾街大家樂(lè)開(kāi)花。
此種路徑，是基于一家公司或者一個(gè)賽道長(zhǎng)期耕耘、春種秋收的現(xiàn)實(shí)，但自從「風(fēng)口」在中國(guó)誕生以來(lái)，天下投資、唯快不破：每個(gè)風(fēng)口都很大、每條賽道都足夠長(zhǎng)，公司可以速成，但戰(zhàn)斗卻不能速?zèng)Q。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)合并了，還有口碑與餓了么；蘑菇街美麗說(shuō)合并了，還有淘寶；滴滴快的合并了，還有神州、易到以及更大的Boss——政策。
華爾街接不了這個(gè)盤，VC、PE更接不了，最后只能AT接。所以，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)在中國(guó)，超級(jí)大風(fēng)口下的創(chuàng)投模式由to VC變成了to AT。
所以，你會(huì)看到，經(jīng)緯早期投資的幾個(gè)風(fēng)口型項(xiàng)目，比如餓了么、快的、ofo、陌陌，都?xì)w了阿里陣營(yíng)；紅杉早期投資的幾個(gè)風(fēng)口型項(xiàng)目，比如點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)、美麗說(shuō)，都?xì)w了騰訊陣營(yíng)。
當(dāng)然，也不是鐵板一塊，像紅杉這種賽道型VC，既能在京東與騰訊合作，也能在餓了么與阿里相遇，甚至在阿里上市前還能「隨份子」。生意終歸是生意，對(duì)AT也是如此。
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